📉💰💸 Arrancamos el año con tendencia bajista: el estado de los mercados
Semana marcada por ISM manufacturero y servicios en EE.UU., ofertas de empleo JOLTs y datos de empleo ADP, minutas del FOMC, PMI servicios China, Euro Zona y EE.UU. y nóminas no agrícolas EE.UU.
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Concluye el conocido como Rally de Navidad, un período de 7 días que históricamente ha mostrado un comportamiento alcista, aunque esta vez no se cumplió. En la historia del mercado, cuando esto ocurre, enero tiende a registrar resultados negativos.
Además, la estacionalidad no suele respaldar el rendimiento positivo después de un año con un aumento superior al 20%.
El índice S&P ha experimentado una disminución en los primeros días del año, marcando la primera vez desde 2015 y registrando el peor inicio de año desde 2019.
Con unos datos de empleo muy buenos en EE.UU., una tasa de desempleo que se mantiene en el 3,7% y el dato de las nóminas no agrícolas superando las estimaciones, las expectativas del mercado de una bajada rápida de los tipos de interés de momento parece que van perdiendo fuerza.
Esta semana el índice de miedo de los inversores desciende al estado de avaricia, empezando el año con un mercado bajista después del rally alcista que tuvimos a principios de diciembre.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#PMI Sector Manufacturero Caixin China
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de China aumentó en diciembre, superando las expectativas.
#ISM Manufacturero EE.UU.
El índice ISM Manufacturero muestra una sorprendente mejora en diciembre, superando también las expectativas.
#Ofertas de empleo JOLTs
En noviembre, las ofertas de empleo en Estados Unidos registraron una disminución, alcanzando su nivel más bajo desde principios de 2021.
#PMI Servicios China
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios, elaborado por el grupo de medios Caixin, sorprende positivamente en diciembre, superando las expectativas.
#PMI Servicios Euro Zona
En diciembre, la actividad del sector privado en la zona euro mantuvo la tendencia de deterioro observada el mes anterior, prolongando la contracción durante siete meses consecutivos.
#PMI Servicios EE.UU.
La cifra del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios en Estados Unidos experimentó una leve revisión al alza en diciembre.
#Inflación Alemania
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) experimenta un repunte en diciembre, alineándose con las estimaciones.
#Peticiones de subsidio EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron la semana pasada, quedando por debajo de las expectativas.
#Datos de empleo ADP
La Encuesta de Empleo ADP indica una creación de empleo superior a las expectativas en diciembre.
#ISM Servicios EE.UU.
En diciembre, el sector de servicios de Estados Unidos experimentó una moderación, aunque se mantiene en una fase expansiva.
#Nóminas no agrícolas EE.UU.
La generación de empleo no agrícola supera las expectativas en diciembre.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 01/01/2024
Festividad de Año Nuevo
El lunes los mercados estuvieron todos cerrados por la festividad de Año Nuevo, así que no tuvimos datos macroeconómicos.
💲Estado de los Mercados el martes 02/01/2024
PMI Sector Manufacturero Caixin China
Según los informes de S&P Global y Caixin publicados este martes, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de China aumentó a 50.8 puntos en diciembre, en comparación con los 50.7 del mes anterior. Esto señala la expansión más rápida de la actividad manufacturera en siete meses.
Wang Zhe, economista senior de Caixin Insight Group, destacó que el PMI manufacturero general de Caixin China subió 0.1 puntos a 50.8 en diciembre, marcando la cuarta vez en cinco meses que el índice se encuentra en territorio de expansión, indicando una mejora constante en el sector.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este leve aumento en la actividad manufacturera en diciembre se atribuye en parte a un incremento más significativo en los nuevos pedidos, incluyendo una desaceleración en la caída de las ventas al exterior, lo que ha contribuido a los fabricantes a aumentar la producción por segundo mes consecutivo.
💲Estado de los Mercados el miércoles 03/01/2024
ISM Manufacturero EE.UU.
El índice ISM Manufacturero muestra una sorprendente mejora al alcanzar los 47.4 puntos en diciembre de 2023, superando las expectativas de 47.1 y el valor anterior de 46.7. La estabilidad en el empleo y la disminución de las presiones inflacionistas, especialmente en los precios pagados, son destacables.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque la situación macroeconómica avanza positivamente, se reduce la urgencia de la Reserva Federal para implementar reducciones rápidas y contundentes en las tasas de interés.
Ofertas de empleo JOLTs
En noviembre, las ofertas de empleo en Estados Unidos registraron una disminución, alcanzando su nivel más bajo desde principios de 2021. Menos trabajadores renunciaron voluntariamente a sus puestos y el número de nuevas contrataciones también experimentó una baja, contribuyendo a la evidencia de un enfriamiento en la demanda laboral.
Según la Encuesta de Oportunidades de Empleo y Rotación Laboral de la Oficina de Estadísticas Laborales (JOLTS), el número de vacantes se redujo a 8.79 millones, comparado con una cifra revisada al alza de 8.85 millones en el mes anterior.
Además, la contratación alcanzó su punto más bajo desde abril de 2020, aunque los despidos disminuyeron. Este declive en las vacantes afectó sectores como transporte y almacenamiento, Gobierno, servicios empresariales, entretenimiento y hostelería.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Estos datos podrían proporcionar cierta tranquilidad a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal, sugiriendo que una moderación en el mercado laboral podría mitigar las presiones salariales y contribuir a una desaceleración adicional en la inflación.
Minutas del FOMC
Poco destacable se desprende de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal. Aquí algunos detalles relevantes:
Los participantes expresaron la opinión de que la tasa de política monetaria probablemente se encontraba cercana a su punto más alto.
"Un número" de participantes subrayaron la incertidumbre en torno a la duración necesaria de una política monetaria restrictiva, señalando los riesgos asociados con una postura excesivamente restrictiva para la economía.
Los participantes notaron que el progreso en la inflación no fue uniforme entre los componentes y destacaron que los precios de los servicios básicos seguían aumentando a un ritmo elevado.
Varios participantes indicaron que las circunstancias podrían justificar mantener la tasa de política monetaria en su nivel actual por un período más prolongado del que inicialmente anticipaban.
Aunque la reacción del mercado fue mínima, cabe resaltar que el comentario sobre los servicios básicos se considera el más relevante, siendo el aspecto crucial que los funcionarios de la Reserva Federal están observando.
Muchos participantes indicaron que una relajación inapropiada de las condiciones financieras podría complicar al Comité en la consecución de su objetivo de inflación.
💲Estado de los Mercados el jueves 04/01/2024
PMI Servicios China
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios, elaborado por el grupo de medios Caixin, sorprende positivamente en diciembre al alcanzar los 52.9, superando las expectativas de 51.6 y la cifra previa de 51.5. Asimismo, eleva el índice compuesto a 52.6 en comparación con el 51.6 anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Estas cifras son alentadoras, ya que indican una mejora y consolidación en la zona de expansión económica (superior a 50). Sin embargo, es importante destacar que este crecimiento es limitado y se atribuye principalmente a la reapertura de servicios tras el impacto del COVID-19.
PMI Servicios Euro Zona
En diciembre, la actividad del sector privado en la zona euro mantuvo la tendencia de deterioro observada el mes anterior, prolongando la contracción durante siete meses consecutivos, según revela el Índice de Gerentes de Compras (PMI) compuesto. Este índice, que se mantuvo en 47.6 puntos, igualando la lectura de noviembre, sugiere el riesgo de que la eurozona entre en recesión.
Este deterioro generalizado de la actividad se refleja en la contracción del sector servicios, cuyo PMI se situó en 48.8 puntos en diciembre, comparado con los 48.7 del mes anterior, así como en el PMI manufacturero, que registró una lectura de 44.4 puntos, frente a los 44.2 de noviembre.
De las economías analizadas, solo Irlanda (51.5) y España (50.4) presentaron un PMI compuesto por encima del umbral que separa la contracción de la expansión. En cambio, Italia (48.6), Alemania (47.4) y Francia (44.8) experimentaron una disminución en la actividad empresarial.
En cuanto a la trayectoria del sector servicios de los cuatro principales países de la zona euro, destaca España como el claro ganador, con sus empresas de servicios experimentando un crecimiento por cuarto mes consecutivo.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Cyrus de la Rubia, economista jefe de Hamburg Commercial Bank, advirtió que el PMI compuesto, considerado un indicador fiable del comportamiento económico en general, está activando las alarmas de recesión para la zona euro. Su modelo de estimación en tiempo real del PIB predice la contracción de la zona euro en el cuarto trimestre, marcando la segunda consecutiva.
PMI Servicios EE.UU.
La cifra del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios en Estados Unidos experimentó una revisión al alza leve, alcanzando 51.4 en diciembre, en comparación con la cifra preliminar de 51.3.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esto sigue indicando el mayor crecimiento del sector de servicios en cinco meses. El aumento más rápido en la producción se atribuyó a condiciones de demanda más robustas, ya que los nuevos pedidos aumentaron al ritmo más elevado desde junio.
Inflación Alemania
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) experimenta un repunte en diciembre, alineándose con las estimaciones. Se sitúa en un +3.7%, en línea con el +3.7% pronosticado y superando el +3.2% registrado anteriormente. En términos mensuales, se observa un aumento de +0.1% en diciembre, en comparación con el +0.2% estimado y la disminución del -0.4% del mes previo.
Esta noticia desfavorable confirma las expectativas de un repunte en la inflación durante diciembre. Este aumento se atribuye principalmente a los precios de la energía, cuya variación tiende a normalizarse después de varios meses contribuyendo negativamente debido al efecto base.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Se anticipa que la inflación seguirá aumentando en los primeros meses de 2024, lo que podría moderar las expectativas de reducción de tipos. El consenso, que espera una rebaja de tipos excesivamente optimista de -150 puntos básicos en 2024, comenzando en marzo/mayo, podría estar sujeto a revisión.
Peticiones de subsidio EE.UU
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron la semana pasada, alcanzando un total de 202,000 solicitudes, lo que representa una disminución de 18,000 personas en comparación con los datos previos, según informó el Departamento de Trabajo este jueves.
El número de beneficiarios de este subsidio en la semana que finalizó el 23 de diciembre fue de 1.855 millones, reflejando una disminución de 31,000 personas con respecto a los 1.886 millones de la semana anterior. En el mismo período del año 2022, los beneficiarios de prestaciones alcanzaron los 1.650 millones.
En noviembre, la tasa de desempleo en Estados Unidos descendió dos décimas, situándose en el 3.7%, mientras que se generaron 199,000 empleos no agrícolas, superando la cifra de 150,000 nuevos puestos de trabajo creados en el mes anterior.
En octubre, el número de desempleados fue de 6.291 millones, frente a los 6.506 millones de septiembre, incluyendo 1.150 millones de desempleados de larga duración (aquellos sin trabajo durante 27 semanas o más), que representaban el 18.3% del total de ciudadanos desempleados.
Datos de empleo ADP
La Encuesta de Empleo ADP indica una creación de empleo superior a las expectativas en diciembre, registrando 164,000 empleos en comparación con la estimación de 125,000 y los 101,000 del periodo anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esta noticia desfavorable para los mercados sugiere que el mercado laboral sigue siendo robusto, lo cual podría contribuir a mantener las presiones inflacionistas, especialmente en lo que respecta a los salarios.
💲Estado de los Mercados el viernes 05/01/2024
ISM Servicios EE.UU.
En diciembre, el sector de servicios de Estados Unidos experimentó una moderación, aunque se mantiene en una fase expansiva por el duodécimo mes consecutivo, según el índice PMI elaborado por el Institute for Supply Management (ISM), que ha descendido a 50.6 puntos desde los 52.7 registrados en noviembre.
Anthony Nieves, presidente del Comité de Encuestas Comerciales de Servicios del ISM, explicó que este retroceso en la tasa de crecimiento se atribuye a la disminución en la velocidad de los nuevos pedidos y a la contracción del empleo.
En términos de actividad empresarial, el Índice de Actividad Empresarial ha registrado un aumento de 1.5 unidades, alcanzando los 56.6 puntos en comparación con los 55.1 del mes anterior.
En cuanto al Índice de Nuevos Pedidos, ha experimentado una expansión después de contraerse en diciembre de 2022, marcando la primera contracción desde mayo de 2020. El dato actual es de 52.8, lo que representa una disminución de 2.7 puntos respecto a la lectura de noviembre, que fue de 55.5.
En relación con el Índice de Entregas de Proveedores, este se ha situado en 49.5, descendiendo desde los 54.6 del mes anterior. Este indicador ha permanecido en territorio de contracción por el tercer mes consecutivo, indicando que el rendimiento en las entregas a los proveedores fue "más rápido", en contraste con la "desaceleración" observada en septiembre.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El desenlace es que, de acuerdo con los datos del ISM de diciembre, se sostiene la noción de que el sector de servicios está experimentando un debilitamiento a medida que se manifiesta el impacto retrasado de los tipos de interés más elevados.
Nóminas no agrícolas EE.UU.
La generación de empleo no agrícola supera las expectativas al alcanzar los 216,000, en comparación con las proyecciones de 170,000 y la cifra revisada de 199,000 del periodo anterior (inicialmente reportada como 173,000).
La tasa de desempleo se mantiene en un 3.7%, mientras que los salarios promedio por hora muestran un aumento sorprendente del 4.1% (a/a), superando las expectativas del 3.9% y el valor anterior del 4.0%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los sólidos datos de empleo, con los Payrolls superando los 200,000, contrastan con perspectivas menos favorables para el mercado.
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