💼💸💰📉Datos malos a nivel macro ya no son buenos para los inversores: el estado de los mercados
Semana marcada por los PMI manufacturero de EE.UU. y Euro Zona, vacantes de empleo JOTLs, peticiones de subsidio y nóminas no agrícolas de EE.UU. y resultados de corporaciones.
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Esta semana hemos vuelto a ver como unos datos a nivel macroeconómico malos ya no son tan buenos para los mercados. Hace unos meses, los datos malos a nivel macro, eran bien vistos por los inversores, ya que esto reforzaba la idea de una bajada de tipos de interés por parte de la Fed.
Llegado a este punto, ahora ya se presupone que la Fed va a bajar los tipos ahora en septiembre, lo que no está tan claro es si serán 25 o 50 puntos, ya que las debilidades que empieza a mostrar mercado laboral americano, puede ser un síntoma de que la reserva federal está llegando tarde a una relajación de la política monetaria.
Con unos datos de PMI mixtos esta semana, dónde el sector servicios en expansión sigue aguantando la contracción del sector manufacturero, y unos datos de empleo cada vez más débil, estamos ante una situación de incertidumbre en la que los mercados pueden reaccionar de una manera imprevisible.
Por lo tanto, para las próximas semanas, una decisión inteligente sería disminuir la inversión en renta variable o mover nuestro capital a productos más defensivos, ya que nadie nos puede asegurar que no veamos otra corrección cómo la que se produjo a principios de agosto.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores entra en el terreno del miedo después de unas semanas en avaricia. Todo parece apuntar que los datos macroeconómicos malos están haciendo dudar a los inversores sobre un aterrizaje suave de la economía americana.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
PMI Manufacturero Euro Zona
El sector manufacturero de la Euro Zona mostró una leve mejoría en agosto, aunque sigue en el terreno de la contracción.
PMI Manufacturero EE.UU.
La actividad empresarial en el sector manufacturero de EE.UU. siguió contrayéndose en agosto.
Índice de precios al productos Euro Zona
Los precios industriales disminuyeron en julio menos de lo previsto, con una caída del -2,1% interanual.
Decisión de tipos de interés BoC
El Banco de Canadá (BoC) ha reducido su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos.
Vacantes de empleo JOTLs
El número de empleos disponibles en Estados Unidos (JOLTS) disminuyó en julio a 7,673 millones.
Ventas minoristas Euro Zona
Las ventas minoristas de la Euro Zona registraron una caída interanual del 0,1% en julio.
Peticiones subsidio desempleo EE.UU.
Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos totalizaron 227.000 la semana pasada.
ISM PMI Servicios EE.UU.
El sector servicios de EE.UU. se expandió en agosto por segundo mes consecutivo, subendo hasta los 51,5 puntos.
Nóminas no agrícolas EE.UU.
La creación de empleo fue de 142.000 nóminas no agrícolas, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Trabajo de EE.UU.
Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 02/09/2024
PMI Manufacturero Euro Zona
El índice PMI alcanzó los 45,8 puntos, dos décimas por encima del dato de julio y superando ligeramente las expectativas del consenso.
A pesar de esta mejora, el sector sigue en territorio de contracción, afectado por el débil desempeño de Francia y Alemania. Desde julio de 2022, el índice ha estado por debajo del umbral de 50 puntos, que indica expansión. Grecia, España e Irlanda fueron las únicas economías que registraron crecimiento, aunque con ritmos más lentos en los dos primeros países.
Según el informe de Hamburg Commercial Bank (HCOB), la producción industrial sigue disminuyendo, y los nuevos pedidos cayeron al ritmo más fuerte del año, lo que ha llevado a las empresas a reducir compras, empleo e inventarios. La confianza empresarial también descendió a su nivel más bajo en cinco meses.
En agosto, los precios de los productos manufacturados de la eurozona aumentaron por primera vez desde abril de 2023, impulsados por un tercer incremento mensual consecutivo en los costos operativos, a pesar de la caída de las ventas.
El informe señala que los nuevos pedidos, tanto domésticos como de exportación, se contrajeron al ritmo más rápido en ocho meses, afectando la producción. Aunque la caída en la producción se desaceleró, los pedidos pendientes disminuyeron al mayor ritmo desde febrero.
En cuanto al empleo, los niveles en las fábricas continuaron disminuyendo por decimoquinto mes consecutivo, mientras que la confianza empresarial cayó a su nivel más bajo desde marzo.
Cyrus de la Rubia, economista jefe de HCOB, advierte que el sector manufacturero sigue en desaceleración, con un agotador período de 26 meses de recesión. Los nuevos pedidos, tanto nacionales como internacionales, siguen cayendo, y los costes de insumos han vuelto a subir desde junio. Sin embargo, algunos fabricantes lograron trasladar parte de estos costes a sus clientes, lo que podría señalar el fin de la fase deflacionista en el sector manufacturero.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este aumento de los precios de venta, liderado por Francia, Países Bajos, Grecia e Italia, podría complicar la tarea del Banco Central Europeo (BCE), que ha luchado con la inflación persistente en el sector servicios mientras dependía de la caída de los precios en el sector manufacturero para contener la desinflación.
💲Estado de los Mercados el martes 03/09/2024
PMI Manufacturero EE.UU.
La actividad empresarial en el sector manufacturero de EE.UU. siguió contrayéndose en agosto, aunque de forma más moderada. El PMI manufacturero del ISM subió a 47,2 desde 46,8 en julio, una cifra ligeramente inferior a la expectativa del mercado de 47,5.
El Índice de Empleo del PMI aumentó a 46 desde 43,4 en julio, mientras que el Índice de Nuevos Pedidos disminuyó a 44,6 desde 47,4.
Por otro lado, el Índice de Precios Pagados, que mide el componente de inflación, subió a 54 desde 52,9.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El sector manufacturero continúa siendo el segmento más débil de la economía estadounidense.
💲Estado de los Mercados el miércoles 04/09/2024
Índice de precios al productos Euro Zona
Los precios industriales disminuyeron en julio menos de lo previsto, con una caída del -2,1% interanual frente al -2,5% esperado y al -3,3% del mes anterior (revisado desde -3,2%). En términos mensuales, avanzaron un +0,8%, superando la expectativa de +0,3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque es un dato negativo en términos de inflación, su impacto será limitado. No se espera que influya en la ya anticipada reducción de tipos de interés por parte del BCE el 12 de septiembre, ni en las bolsas europeas.
Decisión de tipos de interés BoC
El Banco de Canadá (BoC) ha reducido su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevándolo al 4,25%. Es el tercer recorte consecutivo, lo que representa una buena noticia.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este movimiento refuerza la expectativa de que otros bancos centrales, como el BCE el 12 de septiembre y la Fed el 18 de septiembre, podrían seguir una tendencia similar.
Vacantes de empleo JOTLs
El número de empleos disponibles en Estados Unidos (JOLTS) disminuyó en julio a 7,673 millones, desde los 7,910 millones de junio, marcando su nivel más bajo del año y desde enero de 2021, según informó el Departamento de Trabajo este miércoles.
Esto representa una caída de 237.000 vacantes respecto al mes anterior y una reducción de 1,132 millones en comparación interanual.
El consenso del mercado esperaba 8,1 millones, por lo que el dato supone un revés a las expectativas de un aterrizaje suave. Sin embargo, las bolsas estadounidenses apenas reaccionaron y mostraron leves subidas al inicio de la jornada, recuperándose tras las fuertes caídas del martes.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esto plantea la posibilidad de que el ciclo de "malas noticias económicas significan buenas noticias para los mercados" se reactive, dado que podría aumentar la presión para que la Fed reduzca los tipos de interés. Las expectativas de un recorte de 50 puntos en septiembre han aumentado al 45%, mientras que el 55% espera una reducción de solo 25 puntos.
💲Estado de los Mercados el jueves 05/09/2024
Ventas minoristas Euro Zona
Las ventas minoristas de la Eurozona registraron una caída interanual del 0,1% en julio, por debajo del +0,1% anticipado por el mercado. Según los datos oficiales publicados por Eurostat, este descenso sigue a la caída del 0,4% registrada en mayo.
En términos mensuales, las ventas minoristas subieron un 0,1% en julio, en línea con las expectativas y mejorando el -0,4% observado en junio.
Peticiones subsidio desempleo EE.UU.
Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos totalizaron 227.000 la semana pasada, lo que representa una disminución de 5.000 con respecto a la cifra anterior, según los datos publicados este jueves por el Departamento de Trabajo.
El número de personas que reciben esta prestación alcanzó los 1,838 millones en la semana que finalizó el 24 de agosto, lo que supone una reducción de 22.000 beneficiarios en comparación con los 1,86 millones de la semana anterior. En el mismo periodo de 2023, el número de ciudadanos con prestaciones fue de 1,802 millones.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El dato quedó ligeramente por debajo de las expectativas.
ISM PMI Servicios EE.UU.
El sector servicios de EE.UU. se expandió en agosto por segundo mes consecutivo, según el índice PMI del Institute for Supply Management (ISM), que subió a 51,5 puntos, registrando una mejora de una décima respecto a julio y superando las expectativas del consenso, que preveían una leve caída a 51,1 puntos.
El índice de actividad empresarial bajó a 53,3 puntos, 1,2 puntos menos que en julio, aunque aún lejos de la contracción observada en junio. Por su parte, el indicador de nuevos pedidos subió seis décimas, alcanzando los 53 puntos.
Los precios aceleraron su crecimiento en agosto, aumentando tres décimas hasta 57,3 puntos, mientras que el índice de inventarios volvió a expandirse tras dos meses en contracción, subiendo de 49,8 a 52,9 puntos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La estabilidad de las encuestas del ISM en agosto es coherente con una economía que experimenta un crecimiento lento, pero no peor.
💲Estado de los Mercados el viernes 06/09/2024
Nóminas no agrícolas EE.UU.
La creación de empleo fue de 142.000 nóminas no agrícolas, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Trabajo este viernes.
Este dato quedó significativamente por debajo de las 164.000 que los economistas esperaban y muy lejos de las cifras superiores a 200.000 que se habían registrado en la post-pandemia. Además, el dato de julio, que ya había generado temores de recesión, fue revisado a la baja, de 114.000 a 89.000 nóminas.
Aunque la tasa de desempleo disminuyó una décima respecto al mes anterior, situándose en el 4,2%, la debilidad general en el mercado laboral aumenta la presión sobre la Reserva Federal para que, en su reunión de septiembre, opte por un recorte de 50 puntos básicos en los tipos de interés, en lugar del recorte estándar de 25 puntos.
El crecimiento de las nóminas en agosto fue impulsado por un incremento de 44.000 empleos en los sectores de asistencia sanitaria y social, 46.000 en ocio y hostelería, 34.000 en la construcción, y 24.000 en las administraciones públicas. Los aumentos en construcción y ocio podrían reflejar una recuperación tras el impacto del huracán Beryl en julio. Sin embargo, el empleo en el sector manufacturero disminuyó en 24.000 puestos, la mitad de ellos en el sector de equipos de transporte.
Otros aspectos del informe mostraron resultados mixtos. La tasa de desempleo bajó ligeramente, del 4,25% al 4,22%, y la encuesta de empleo a los hogares reveló un aumento de 168.000 empleos, superando el crecimiento de 120.000 en la población activa. Además, la media de horas semanales trabajadas subió a 34,3 desde 34,2, y los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4% mensual en agosto, con un crecimiento anual que se aceleró hasta el 3,8% desde el 3,6% anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El empleo en Estados Unidos continuó mostrando signos de debilitamiento en agosto. El banco central ha expresado mayor preocupación por el deterioro del mercado laboral que por la inflación, y este informe podría inclinar aún más la balanza hacia un recorte más agresivo.
Sin embargo, el debate entre quienes apoyan una bajada de 25 puntos y quienes apuestan por 50 sigue abierto, ya que los datos, aunque débiles, son algo mejores que los de julio, y la economía aún muestra resistencia, como lo evidencia la última revisión al alza del PIB del segundo trimestre (que subió dos décimas hasta un 3% anualizado) y el aumento del consumo.
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