💸💰¿Es posible una recesión en EE.UU.?: el estado de los mercados
Semana marcada por precios de la vivienda e IPI en China, ventas minoristas en China, EE.UU. y UK, inflación IPC UK y Japón, tipos de interés de Reino Unido, Suiza y Noruega y PMIs Euro Zona.
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Aunque el crecimiento del empleo se aceleró en mayo, este dato podría exagerar la salud del mercado laboral.
La tasa de desempleo subió al 4.0% en mayo por primera vez desde enero de 2022, sugiriendo que los trabajadores despedidos podrían estar encontrando dificultades para conseguir un nuevo empleo.
Por otra parte, tenemos las peticiones de subsidios por desempleo, que se encuentran en datos de mayo de 2023 y con una tendencia alcista, que refuerzan un enfriamiento del mercado laboral amerciano.
Otra señal que demuestra cierta debilidad del mercado americano, son los permisos de construcción, que indican futuras edificaciones, y que disminuyeron esta semana un 3,8% a una tasa anualizada, el nivel más bajo desde junio de 2020.
Si analizamos todos estos datos, y lo sumamos al endeudamiento público de EE.UU. con el 137% en relación con su PIB, junto con los máximos históricos de deuda que está asumiendo la sociedad americana respecto al uso de tarjetas de crédito, podría ser como un cóctel molotov a punto de estallar.
Y aquí la pregunta que nos deberíamos hacer es si, con las elecciones de EE.UU. a final de año, la Fed será capaz de controlar la economía americana logrando reducir la inflación y consiguiendo un aterrizaje suave sin entrar en una recesión.
Desde luego, fácil no lo va a tener, veremos si necesita bajar los tipos de interés antes de conseguir llegar a su inflación objetivo que es del 2%.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores sigue en el terreno del miedo, con datos de PMIs y ventas minoristas mejor de lo esperado, que enfrían las posibilidades de recortes por parte de la Fed.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
Precios de la vivienda China
Los precios de la vivienda nueva en China cayeron por duodécimo mes consecutivo en mayo.
Ventas minoristas China
Las ventas minoristas de mayo aumentaron un 3,7%, superando el 3% esperado y el 2,3% registrado en abril.
Índice Producción industrial China
La producción industrial del mismo mes subió un 5,6%, por debajo del 6% anticipado y del 6,7% anterior.
Sentimiento económico ZEW Alemania
La encuesta ZEW de Expectativas mejora en junio, aunque menos de lo esperado, alcanzando un 47,5 frente al 50,0 estimado y al 47,1 anterior.
Ventas minoristas EE.UU.
Las ventas minoristas aceleraron en mayo, aunque menos de lo estimado, aumentando un 0,1% (mensual) frente al 0,3% previsto.
Inflación IPC Reino Unido
La tasa de inflación interanual del Reino Unido se situó en mayo en el 2%, tres décimas por debajo de la cifra registrada en abril.
Decisión de tipos de interés Reino Unido
El Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido, por séptima reunión consecutiva, mantener los tipos de interés en el 5,25%.
Permisos de construcción EE.UU.
Los permisos de construcción, que indican futuras edificaciones, disminuyeron un 3,8% a una tasa anualizada de 1.39 millones.
Peticiones subsidio semanales EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidios estatales por desempleo descendieron en 5,000, alcanzando una cifra desestacionalizada de 238,000 esta semana.
Inflación IPC Japón
La tasa de inflación general en mayo fue del 2,8%, tres décimas más alta que el mes anterior.
Ventas minoristas Reino Unido
Las ventas minoristas en el Reino Unido aumentaron un 2,9% en mayo, superando las expectativas.
PMI Manufacturero y servicios Reino Unido
El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero de S&P Global UK subió a 51,2 en mayo, desde 49,1 en abril.
PMI Manufacturero y servicios Euro Zona
El PMI Compuesto de la Euro Zona se redujo notablemente a 50.8 en junio, frente a los 52.5 esperados.
Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 17/06/2024
Precios de la vivienda China
Los precios de la vivienda nueva en China cayeron por duodécimo mes consecutivo en mayo, según datos oficiales publicados este lunes. Estos datos indican que la prolongada crisis del sector inmobiliario en el país asiático continúa, a pesar de las medidas de apoyo anunciadas por las autoridades.
En 70 ciudades seleccionadas, los precios bajaron un 0,71 % respecto al mes anterior, según cálculos de EFE basados en las cifras de la Oficina Nacional de Estadística (ONE).
En abril, la contracción había sido del 0,76 %. De estas ciudades, 68 experimentaron reducciones en los precios de la vivienda, frente a las 64 de abril, con solo dos (Shanghái y Taiyuan) registrando aumentos. En cuanto a los inmuebles usados, todas las ciudades analizadas presentaron descensos.
Ventas minoristas China
Las ventas minoristas de mayo aumentaron un 3,7%, superando el 3% esperado y el 2,3% registrado en abril. Además, la inversión en activos fijos creció un 4%, por debajo del 4,2% esperado.
La reducción en la inversión en activos fijos se atribuye a una caída más pronunciada en la inversión inmobiliaria, según confirmó la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS). Excluyendo los activos inmobiliarios, la inversión total en activos fijos fue un 8,6% mayor en comparación con mayo del año pasado, indicando que el sector inmobiliario sigue siendo el principal obstáculo para el crecimiento.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los expertos de Oxford Economics consideran que el reciente estímulo fiscal e inmobiliario en China no ha logrado mejorar la confianza de consumidores e inversores. Aunque el crecimiento de las ventas minoristas fue positivo, es visto como temporal y debido a factores favorables puntuales.
Índice Producción industrial China
La producción industrial del mismo mes subió un 5,6%, por debajo del 6% anticipado y del 6,7% anterior.
El dato genera dudas sobre la estabilidad de la recuperación económica de China. Las cifras de inversión inmobiliaria han sido decepcionantes, mostrando que el sector sigue profundizando en la crisis con una caída del 10% entre enero y mayo.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Algunos expertos sugieren que la debilidad económica del segundo trimestre dará paso a un periodo de mayor estabilidad, gracias en gran parte al crecimiento de las exportaciones, que aumentaron un 7,6% interanual en mayo, superando las expectativas del 6%. Por otro lado, las importaciones no alcanzaron las expectativas y solo aumentaron un 1,8%.
💲Estado de los Mercados el martes 18/06/2024
Sentimiento económico ZEW Alemania
La encuesta ZEW de Expectativas mejora en junio, aunque menos de lo esperado, alcanzando un 47,5 frente al 50,0 estimado y al 47,1 anterior.
En contraste, la evaluación de la situación económica en Alemania ha empeorado ligeramente. El indicador correspondiente cayó 1,5 puntos en junio, situándose en -73,8 puntos desde -72,3, mientras que el consenso preveía una mejora hasta -65.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este resultado sugiere una mejora en la actividad económica, aunque no lo suficientemente significativa como para retrasar las perspectivas de futuras rebajas de tipos de interés.
Ventas minoristas EE.UU.
Las ventas minoristas aceleraron en mayo, aunque menos de lo estimado, aumentando un 0,1% (mensual) frente al 0,3% previsto y al -0,2% anterior (revisado desde 0,0%). de la Fed en 2024.
Los bancos también están restringiendo el acceso al crédito, ya que los prestatarios con ingresos más bajos enfrentan mayores dificultades para hacer frente a los pagos de sus préstamos. Aunque el mercado laboral se mantiene sólido, a las personas que pierden su empleo les resulta cada vez más difícil encontrar otro rápidamente, y los aumentos salariales se están moderando.
Los ahorros también se han reducido. Aun así, es probable que el ritmo de gasto sea suficiente para sostener la expansión económica.
Las ventas minoristas, excluyendo automóviles, gasolina, materiales de construcción y servicios alimentarios, aumentaron un 0,4% el mes pasado, tras una caída revisada a la baja del 0,5% en abril. Anteriormente se había informado de un descenso del 0,3% en abril.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El impacto fue positivo en bolsas y bonos, ya que sugiere un menor crecimiento y presiones inflacionarias, manteniendo viva la esperanza de recortes de tipos por parte
💲Estado de los Mercados el miércoles 19/06/2024
Inflación IPC Reino Unido
La tasa de inflación interanual del Reino Unido se situó en mayo en el 2%, tres décimas por debajo de la cifra registrada en abril y la menor lectura desde julio de 2021, según la Oficina Nacional de Estadística (ONS).
El aumento del coste de la vida en el Reino Unido durante mayo se debió a un menor encarecimiento de los alimentos y las bebidas no alcohólicas, con un alza del 1,7% interanual en comparación con el 2,9% en abril, mientras que el alcohol y el tabaco se encarecieron un 7,8%, menos que el 8,1% del mes anterior.
El coste de los bienes se desaceleró a -1,3% desde el -0,8% de abril, y el de los servicios se moderó levemente al 5,7% desde el 5,9%. Excluyendo el impacto de la energía y los alimentos frescos, el IPC subyacente aumentó un 3,5% interanual en mayo, frente al 3,9% del mes anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esto marca una continuación de la moderación del IPC británico desde que alcanzó un récord del 11,1% en octubre de 2022, cumpliendo por primera vez desde julio de 2021 con el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, lo que podría permitir una bajada de los tipos de interés en agosto.
💲Estado de los Mercados el jueves 20/06/2024
Decisión de tipos de interés Reino Unido
El Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido, por séptima reunión consecutiva, mantener los tipos de interés en el 5,25%, afirmando que las elecciones generales en Reino Unido el próximo 4 de julio no han influido en su decisión. Esto mantiene los tipos en el nivel más alto desde 2008.
En mayo, la inflación en Reino Unido descendió al 2%, alcanzando el objetivo del BoE, un nivel que no se veía desde julio de 2021. Sin embargo, el organismo advierte que este dato, aunque positivo, no garantiza un retorno sostenido hacia la meta inflacionaria.
Se espera que la inflación aumente ligeramente en la segunda mitad del año debido a la comparación con los precios de la energía del año pasado, que habían caído significativamente.
👉 ¿Por qué te interesa esto? En un comunicado, el BoE señala que continuará monitoreando de cerca las presiones inflacionarias persistentes y la resiliencia de la economía, prestando especial atención a las condiciones del mercado laboral, el crecimiento salarial y la inflación de los precios de los servicios.
Dentro del Comité de Política Monetaria, siete miembros votaron a favor de mantener los tipos sin cambios, mientras que dos miembros prefirieron reducirlos en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 5%.
Permisos de construcción EE.UU.
Los permisos de construcción, que indican futuras edificaciones, disminuyeron un 3,8% a una tasa anualizada de 1.39 millones, el nivel más bajo desde junio de 2020. Las caídas en los inicios y permisos se observaron tanto en unidades multifamiliares como unifamiliares. Los permisos para viviendas unifamiliares descendieron por cuarto mes consecutivo, alcanzando el ritmo más lento en un año.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La disminución en la construcción de viviendas indica que el sector residencial podría frenar el crecimiento económico tras haberse estabilizado a principios de año.
Peticiones subsidio semanales EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidios estatales por desempleo descendieron en 5,000, alcanzando una cifra desestacionalizada de 238,000 en la semana que finalizó el 15 de junio, según informó el jueves el Departamento de Trabajo. Esto revierte el aumento de 5,000 solicitudes de la semana anterior, que había llevado las solicitudes a un máximo de 10 meses.
Los datos de la próxima semana sobre el número de personas que continúan recibiendo prestaciones tras una semana inicial de ayuda, un indicador indirecto de la contratación, podrían ofrecer más pistas sobre el estado del mercado laboral en junio. En la semana que finalizó el 8 de junio, el número de solicitudes continuas aumentó a 1.828 millones, según cifras desestacionalizadas.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo cayó la semana pasada, aunque el mercado laboral sigue mostrando fortaleza a pesar de un enfriamiento gradual.
💲Estado de los Mercados el viernes 21/06/2024
Inflación IPC Japón
La tasa de inflación general en mayo fue del 2,8%, también tres décimas más alta que el mes anterior.
Por otro lado, la tasa de inflación subyacente, que además de los alimentos frescos excluye la energía, bajó al 2,1% desde el 2,4% de abril, su nivel más bajo desde septiembre de 2022.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este dato refuerza la posibilidad de una subida de tipos en julio por parte del Banco de Japón.
Ventas minoristas Reino Unido
Las ventas minoristas en el Reino Unido aumentaron un 2,9% en mayo, superando las expectativas, tras haber caído un 1,8% en el mes anterior, según datos de la Oficina Nacional de Estadística (ONS). Este crecimiento se registró tanto en volumen como en valor en la mayoría de los sectores.
Por sectores, las tiendas no alimentarias vieron un incremento del 3,5% en sus volúmenes de ventas en mayo, el mayor aumento mensual desde abril de 2021, recuperándose de una caída del 3% en abril. En particular, hubo un notable crecimiento en minoristas de ropa y calzado, muebles, y equipos deportivos, juegos y juguetes, impulsado por una mayor afluencia de clientes, mejores condiciones climáticas y promociones.
Las ventas online también aumentaron en todos los sectores principales, con un incremento del 5,4% en la cantidad gastada en mayo. El gasto total, sumando ventas en tiendas físicas y online, subió un 3,3% durante el mes, lo que elevó la proporción de ventas online del 26,7% en abril al 27,2% en mayo, según la ONS.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de las presiones por una política fiscal más estricta y mayores pagos de servicio de la deuda para algunos titulares de hipotecas, el regreso de la inflación al objetivo del 2% del Banco de Inglaterra y el crecimiento de los salarios en términos reales proporcionan un impulso positivo.
PMI Manufacturero y servicios Reino Unido
El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero de S&P Global UK subió a 51,2 en mayo, desde 49,1 en abril. Este incremento situó el índice por encima del umbral de 50,0, indicando una mejora en las condiciones operativas del sector manufacturero respecto al mes anterior.
El principal impulsor de esta mejora fue el crecimiento más rápido de la producción manufacturera y de los nuevos pedidos en dos años. Este crecimiento abarcó todas las categorías de productos (bienes de consumo, intermedios y de inversión) y todos los tamaños de empresa (pequeñas, medianas y grandes).
No obstante, los nuevos pedidos de exportación continuaron disminuyendo, reflejando una menor entrada de nuevos trabajos procedentes de varios socios comerciales clave, incluidos EE.UU., la UE y Oriente Medio.
Los costes medios de los insumos aumentaron a un ritmo más lento en mayo comparado con abril, aunque la inflación de los precios de producción se aceleró. Finalmente, los fabricantes mostraron el mayor nivel de optimismo desde principios de 2022, con un 63% de las empresas esperando un aumento en la producción el próximo año.
Por otro lado, el índice de actividad empresarial del sector servicios del Reino Unido preliminar disminuyó a 51,2 en junio, por debajo del consenso del mercado de 53,0. La cifra anterior se situaba en 52,9.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los datos preliminares del PMI de junio señalan una desaceleración en el ritmo de crecimiento económico, indicando que el PIB ahora está creciendo a un ritmo trimestral lento de poco más del 0,1%. La desaceleración en parte refleja la incertidumbre en torno al entorno empresarial en el período previo a las elecciones generales, con muchas empresas viendo una pausa en la toma de decisiones a la espera de claridad sobre varias políticas.
PMI Manufacturero y servicios Euro Zona
El Índice de Gerentes de Compras Manufactureras (PMI) de la Euro Zona descendió de 47.3 en mayo a 45.6 en junio, no alcanzando la previsión del mercado de 48,0, y marcando un mínimo de seis meses.
El PMI Compuesto de la Euro Zona se redujo notablemente a 50.8 en junio, frente a los 52.5 esperados y la lectura de 52.2 de mayo, situándose en un mínimo de tres meses.
El PMI de servicios del bloque también cayó, de 53.2 en mayo a 52.6 en junio, incumpliendo las expectativas del mercado de 53.5 y alcanzando un mínimo de tres meses.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El sector manufacturero de la Euro Zona volvió a perder impulso, mientras que la actividad del sector servicios se deterioró en junio, según los datos de la última encuesta del índice de gerentes de compras publicados el viernes.
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