🛒💼💰💸 ¿Estamos a las puertas de una estanflación?: el estado de los mercados
Semana marcada por las ventas minoristas, confianza del consumidor y tasa de desempleo en la Euro Zona, inflación en Tokio, EE.UU., China y España, peticiones de subsidio EE.UU. y PIB Reino Unido.
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Los datos de la inflación americana han sorprendido al alza superando las expectativas del mercado, al igual que sucedió la semana pasada con la inflación de la Euro Zona.
¿Se han precipitado los inversores descontando ya en el primer trimestre una bajada de los tipos de interés? Con estos datos de inflación, tanto la Fed como el BCE no van a tener prisa en empezar a rebajar las tasas, retrasando muy probablemente los recortes hasta final de año.
Ante esta situación, nos podríamos estar preguntando, ¿estamos ante las puertas de una estanflación? Recordemos que la estanflación indica el momento o coyuntura económica en que, dentro de una situación inflacionaria, se produce un estancamiento o la recesión de la economía, a la vez que persiste el alto nivel o el aumento de los precios y de la inflación, acompañado también por un aumento del desempleo.
En EE.UU. viendo los datos del empleo y del último PIB anunciado, parece que estamos ante un escenario de soft landing o aterrizaje suave. Hay que tener en cuenta las elecciones a finales de año, que seguramente hagan que el gobierno inyecte estímulos fiscales para llegar a ellas con un buen estado de la economía.
En cambio, en Europa, con unos datos de empleo que han mejorado esta semana, pero con un PIB ya prácticamente sin crecimiento, conseguir un escenario con un aterrizaje suave va a ser más complicado.
Si seguimos con una inflación elevada y se retrasan las bajadas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales, cuando las empresas tengan que renovar sus deudas con los tipos actuales, puede que empecemos a ver una desaceleración de la economía y todo lo que esto conlleva.
Tendremos que estar atentos a las próximos reuniones de los bancos centrales, y cuál es su discurso respecto a las bajas de tipos de interés.
Esta semana el índice de miedo de los inversores sigue moderándose después de unos datos de inflación americana por encima de las expectativas que hacen que los bancos centrales no tengan prisa en empezar a bajar los tipos de interés.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#Ventas minoristas Euro Zona
Las ventas minoristas en la zona euro experimentaron una disminución del 0,3% en noviembre, aunque cumplieron las expectativas.
#Confianza del consumidor Euro Zona
La confianza del consumidor en la zona euro mejoró ligeramente en diciembre, mejorando las expectativas del mercado.
#IPC de Tokio
La inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Japón continuó disminuyendo en diciembre de 2023.
#Peticiones semanales de subsidios EE.UU.
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron esta semana, superando las expectativas del mercado.
#Inflación IPC EE.UU.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) ha registrado un alza durante el mes de diciembre.
#Inflación IPC China
Los datos de la inflación en China mostraron una disminución menor de lo previsto en diciembre.
#Inflación IPC España
El dato de la inflación confirma la cifra provisional anunciada por el INE a finales de diciembre, aunque sorprende al mercado que esperaba un repunte de la misma.
#PIB Mensual Reino Unido
En noviembre, el Producto Interno Bruto (PIB) del Reino Unido experimentó un crecimiento con respecto al mes anterior, superando las expectativas del mercado.
#IPP EE.UU.
El índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos experimentó una disminución en diciembre.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 08/01/2024
Ventas Minoristas Euro Zona
Las ventas minoristas en la zona euro experimentaron una disminución del 0,3% en noviembre en comparación con octubre, y una caída del 1,1% en comparación con el mismo mes del año anterior, según los datos proporcionados por Eurostat, la oficina de estadísticas de la Unión Europea (UE).
A nivel de la Unión Europea (UE), las ventas minoristas también mostraron un descenso del 0,2% respecto a octubre y retrocedieron un 1,0% en comparación con noviembre de 2022.
En términos mensuales, el volumen del comercio minorista en la eurozona descendió un 0,4% para productos no alimentarios y un 0,1% para alimentos, bebidas y tabaco, mientras que experimentó un aumento del 1,4% para los carburantes de automoción.
En el caso de la UE, el volumen del comercio minorista disminuyó un 0,3% en productos no alimentarios y un 0,1% en alimentos, bebidas y tabaco, mientras que aumentó un 0,4% en combustibles para automóviles.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Es poco probable que el leve aumento de la inflación en diciembre haya tenido un impacto en las ventas del mes pasado, sobre todo considerando el incremento en la confianza del consumidor.
Confianza del consumidor Euro Zona
La confianza del consumidor en la zona euro mejoró ligeramente en diciembre, alcanzando -15 en comparación con los -15.1 puntos registrados en noviembre, según informó la Comisión Europea. Este dato representa una leve mejora con respecto a las expectativas del mercado, que anticipaban que el indicador permanecería sin cambios.
Este indicador ha alcanzado su nivel más alto en 22 meses, específicamente desde febrero de 2022.
El Indicador de Sentimiento Económico (ESI) aumentó a 96.4 desde 94 (una cifra revisada al alza desde los 93.8 del mes anterior), marcando su nivel más alto en siete meses.
💲Estado de los Mercados el martes 09/01/2024
Inflación IPC Tokio
La inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Japón continuó disminuyendo en diciembre de 2023, reflejando un descenso al 2.4% interanual en comparación con el 2.6% registrado en noviembre.
Por otro lado, el IPC subyacente de Tokio, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos frescos, se mantuvo en gran medida en línea con las expectativas del mercado al situarse en el 2.1% interanual en diciembre, en comparación con el 2.3% anualizado de noviembre.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La cifra de inflación de Tokio, considerada un indicador adelantado de las tendencias de precios a nivel nacional, constituye uno de los factores clave que el Banco de Japón (BoJ) evaluará en la próxima reunión de fijación de política monetaria programada para los días 22 y 23 de enero.
Tasa de desempleo Euro Zona
La Tasa de Paro en noviembre resulta ligeramente mejor de lo anticipado, disminuyendo al 6,4% (frente al pronóstico de 6,5% y el valor previo). En la Zona Euro, la tasa de desempleo reduce una décima después de mantenerse en 6,5% durante los cuatro meses anteriores.
A pesar de este ajuste, se mantiene en un nivel excelente, marcando un mínimo histórico y considerablemente inferior al período pre-COVID-19 (aproximadamente 7,5%/8,5%).
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este dato no debería impactar significativamente en las expectativas del mercado respecto a posibles cambios en las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE).
💲Estado de los Mercados el miércoles 10/01/2024
Subasta de deuda pública 10 años EE.UU.
La subasta de bonos del Tesoro estadounidense que resultó poco robusta y apenas impactó en el mercado, el rendimiento de los bonos a 10 años se mantuvo justo por encima del 4%. Parece que los inversores estaban esperando el dato crucial del Índice de Precios al Consumo (IPC) que se dió el jueves.
💲Estado de los Mercados el jueves 11/01/2024
Peticiones semanales de subsidio EE.UU
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron en 1,000, situándose en 202,000 en comparación con las 203,000 de la semana anterior, según el informe del Departamento de Trabajo. Esta cifra superó las expectativas del mercado, que anticipaban un aumento a 210,000.
Estas son las cifras más bajas de solicitudes de subsidio observadas en casi tres meses, específicamente desde la semana del 13 de octubre.
La media de cuatro semanas de las solicitudes semanales de desempleo experimentó una leve disminución, alcanzando las 207,750 desde las 208,000 anteriores.
En cuanto a las solicitudes continuadas de desempleo, estas experimentaron una marcada disminución durante la última semana de diciembre, estableciéndose en 1,834,000 frente a las 1,868,000. Este dato representa una mejora significativa con respecto a las 1,871,000 estimadas inicialmente.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los datos de empleo americanos siguen fuertes, lo que podría retrasar la decisión de la Fed de empezar a bajar los tipos de interés en el primer trimestre de este año.
Inflación IPC EE.UU.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) ha registrado un alza del 3.4% en el mes de diciembre, marcando un incremento de tres décimas con respecto al dato de noviembre. Esta cifra supera las expectativas del consenso, que anticipaban un aumento hasta el 3.2%.
En lo que respecta a la tasa subyacente, excluyendo los precios de alimentos y energía, se ha moderado en una décima porcentual hasta el 3.9%. Este dato, al igual que la tasa general, supera las estimaciones del mercado, que proyectaban un cierre del año en el 3.8%.
En términos mensuales, el IPC general ha experimentado un aumento del 0.3% respecto a noviembre de 2023, reflejando un avance de dos décimas porcentuales y situándose una décima porcentual por encima de lo previsto. En cambio, la tasa subyacente avanzó un 0.3% mes a mes, el mismo porcentaje que en noviembre y exactamente lo que esperaba el mercado.
Excluyendo los efectos del calendario, la inflación subyacente repuntó un 3.9%. En cuanto a los alimentos, experimentaron un aumento del 2.7%, mientras que los precios de la energía disminuyeron un 2% en el último año.
Detalladamente, el incremento de los alimentos en el hogar repuntó al 1.3% en los últimos 12 meses, y la inflación de los alimentos fuera del hogar se situó en el 5.2% interanual. Los demás grupos alimentarios mostraron variaciones que oscilan entre caídas del 0.1% (carnes, aves, pescado y huevos) y alzas del 2.6% en cereales y productos de panadería.
En cuanto a los precios de la gasolina, cayeron un 13.8% respecto a diciembre de 2022, mientras que los precios de la electricidad aumentaron un 3.3% en el mismo período.
Por otro lado, la inflación de los servicios ascendió al 5.3% anual, excluyendo los servicios energéticos. En particular, la inflación de la vivienda alcanzó el 6.2%, representando más de dos tercios del aumento de los precios subyacentes. Asimismo, la inflación de los servicios de transporte repuntó al 9.7%. En contraste, los servicios médicos vieron caer sus precios en un 0.5%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esta información indica claramente que la Reserva Federal no tiene la necesidad de tomar decisiones apresuradas para reducir las tasas en este trimestre. La desinflación puede no seguir un camino lineal, y es posible que la Reserva Federal adopte una postura bastante cautelosa, al considerar la flexibilización de la política monetaria en este contexto.
💲Estado de los Mercados el viernes 12/01/2024
Inflación IPC China
Los datos de la inflación en China mostraron una disminución menor de lo previsto. En diciembre, el país registró una tasa de inflación del -0,3%, en comparación con el -0,5% de noviembre.
Además, la caída fue más moderada de lo esperado, superando las expectativas del consenso que anticipaban un -0,4%. La tasa subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, creció un 0,6%, manteniéndose igual que en noviembre.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de estos datos, las bolsas de China continental y Hong Kong no pudieron evitar cerrar en territorio negativo, ya que la balanza comercial china generó preocupación entre los inversores.
Inflación IPC España
Según los datos publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) general experimentó una bajada al 3,1% en diciembre de 2023 en comparación con el mismo mes del año anterior.
Este dato confirma la cifra provisional anunciada por el INE a finales de diciembre y representa una disminución de una décima respecto al registro de noviembre, cuando el IPC se situó en el 3,2%.
La principal causa de esta disminución inflacionaria se encuentra en la moderación de los precios de los carburantes, así como de los alimentos y las bebidas no alcohólicas. El precio de los alimentos experimentó un aumento del 7,3%, lo que supone una reducción de 1,7 puntos en comparación con el mes anterior.
En cuanto a la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos frescos debido a su mayor volatilidad, se redujo significativamente hasta el 3,8% en diciembre, según el INE.
Este dato representa una disminución de siete décimas en comparación con el 4,5% registrado en noviembre. En este caso, también se confirma la estimación preliminar del organismo anunciada a finales de diciembre.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La reducción sorprendió a los mercados financieros, ya que las expectativas de los analistas apuntaban a un aumento de la inflación.
PIB Mensual Reino Unido
En noviembre, el Producto Interno Bruto (PIB) del Reino Unido experimentó un crecimiento del 0,3% con respecto al mes anterior, revirtiendo la contracción de tres décimas registrada en octubre.
La expansión de la segunda economía más grande de Europa durante noviembre se atribuye principalmente al repunte del 0,4% en el sector de servicios, después de la contracción del 0,1% en octubre.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este resultado superó las expectativas del consenso del mercado y podría influir en el aplazamiento de un cambio en la postura de la política monetaria del Banco de Inglaterra.
Índice de precios del productor (IPP) EE.UU.
El índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos experimentó en diciembre una disminución del 0,1%, cifra idéntica a la del mes anterior, según informó este viernes la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo del país.
En cuanto al índice subyacente de inflación de la producción, que excluye el impacto de la energía, los alimentos y el comercio debido a la mayor volatilidad de sus precios, registró un avance del 0,2%, una décima más que en la marca anterior.
En términos interanuales, el índice general se situó un 1% por encima de la lectura de diciembre de 2022, mientras que la variable subyacente lo hizo en un 2,5%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La agencia gubernamental atribuyó esta situación a una disminución de la demanda de bienes del 0,4% y al estancamiento de la demanda de servicios.
Resultados de Bank of America
Supera las previsiones en el cuarto trimestre de 2023 con un Beneficio Por Acción Ajustado (BPA) de 0,70 $ por acción (frente a las expectativas de 0,68 $), y anuncia un plan de remuneración a los accionistas de 12.000 millones de dólares, que incluye dividendos y recompra de acciones, aunque decepciona en el ámbito del trading.
Resultados de UNITEDHEALTH
Resultados decepcionantes. Aunque los ingresos superan las expectativas, los márgenes se ven afectados negativamente.
En el cuarto trimestre de 2023:
Ingresos de 94.430 millones de dólares (un aumento del 14%, esperado 92.110 millones de dólares)
BPA ajustado de 6,16 dólares (un incremento del 15%, esperado 5,97 dólares)
La tasa de siniestralidad (costes médicos) se sitúa en el 85%, frente al 83,9% esperado.
Se confirma la guía para 2024 establecida en noviembre (BPA ajustado de 27,5$/28,0$; costes médicos del 83,5%/84,5%).
El beneficio antes de impuestos es inferior a las expectativas, y el aumento de los costes médicos afecta a la cotización.
El BPA ajustado supera las previsiones debido a una tasa impositiva inferior en comparación con el cuarto trimestre de 2022.
Resultados de JP Morgan
Resultados por debajo de las expectativas en el cuarto trimestre de 2023 debido a un cargo extraordinario de 3.000 millones de dólares (contribución al fondo de garantía de depósitos).
El BPA ajustado se ubica en 3,04 dólares por acción (en comparación con los 3,58 dólares por acción esperados).
Resultados de Wells Fargo
Alcanza las expectativas en el cuarto trimestre de 2024 en términos de ingresos y beneficio neto atribuible (BNA), pero proyecta una disminución del margen de intereses del -7,0%/-9,0% para el año 2024.
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