📊📈💰💸¿Estamos ante un Ciclo Alcista?: el estado de los mercados
Semana en la que los datos macroeconómicos más relevantes serán la inflación de Reino Unido y el deflactor de consumo PCE en los EE.UU.
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En el actual ciclo expansivo, se observa una robusta situación en la economía estadounidense y una posición más débil en la europea, aunque ambas están en fase de crecimiento.
Las bolsas se mantienen respaldadas por la recuperación de los resultados corporativos, tras un 2023 prácticamente plano, un empleo sólido, un crecimiento suficiente aunque no generoso, y los tipos de interés a la baja, independientemente del momento en que se materialicen.
En cuanto al tipo de cambio, puede que se produzca una apreciación del euro frente al dólar (en la franja de 1,10/1,15) debido a la expectativa de que el BCE reducirá los tipos algo más tarde y en menor medida que la Reserva Federal.
Es probable que el fuerte impulso del mercado en el cuarto trimestre de 2023 dé paso a una fase de ajuste en 2024, aunque se anticipa un comienzo de año positivo.
Los ajustes que puedan producirse en 2024 generarán oportunidades, siempre y cuando el ciclo económico siga siendo expansivo, una predicción que a día de hoy parece poco cuestionable.
Esta semana el índice de miedo de los inversores se coloca ya en avaricia extrema, los mercados siguen con una tendencia alcista de momento imparable a falta de una semana para cerrar el año.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#Índice IFO Clima Empresarial Alemania
El índice IFO (Clima Empresarial) queda por debajo de las expectativas en diciembre.
#Decisión tipos de interés Japón
El Banco de Japón (BoJ) ha decidido de forma unánime mantener su tasa de interés a corto plazo en el -0,1%.
#Inflación Euro Zona
La tasa de inflación anual descendió cinco décimas en noviembre tanto en la eurozona, situándose en el 2,4%.
#Permisos de construcción y viviendas iniciadas EE.UU.
Este mes, las construcciones de viviendas registran un marcado repunte, pero los permisos de construcción vuelven a disminuir.
#Índice Gfk confianza consumidor Alemania
Se prevé que la confianza del consumidor alemán mejore en enero, según el índice del instituto GfK.
#Inflación Reino Unido
La inflación en el Reino Unido bajó en noviembre, marcando su nivel más bajo desde septiembre de 2021.
#Venta vivienda segunda mano
Las ventas de viviendas usadas en noviembre superan las expectativas.
#PIB 3T EE.UU.
La tasa de crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2023 se ajusta a la baja hasta +4,9%.
#Peticiones semanales subsidio EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. aumentaron, aunque quedaron por debajo de las expectativas.
#Indicadores económicos Conference Board
El Indicador Adelantado de noviembre se ubica en concordancia con las expectativas, registrando un descenso del 0,5% en comparación con el mes anterior.
#Deflactor del consumo PCE EE.UU.
El Deflactor del Consumo Privado (PCE) disminuye en noviembre, superando las expectativas.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 18/12/2023
Índice IFO Clima empresarial Alemania
El índice IFO (Clima Empresarial) queda por debajo de las expectativas en diciembre: 86.4 frente a 87.8 previsto y 87.2 anterior revisado.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El indicador empeora en comparación con la última medición, ya que tanto las Expectativas (84.3 frente a 85.6 esperado y 85.2 anterior) como la Situación Actual (88.5 frente a 89.4 y 89.4) muestran una desaceleración. Esto tiene un impacto negativo en el mercado.
💲Estado de los Mercados el martes 19/12/2023
Decisión de tipos de interés Japón
El Banco de Japón (BoJ) ha decidido de forma unánime mantener su tasa de interés a corto plazo en el -0,1%, así como el rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0%, durante su última reunión del año, conforme a las expectativas.
El consejo afirmó que continuará implementando medidas de relajación monetaria con paciencia, dado el alto nivel de incertidumbre tanto a nivel nacional como internacional. Además, señaló que los responsables políticos estarán atentos a la evolución de la actividad económica, los precios y las condiciones financieras.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El BoJ busca lograr de manera sostenible un objetivo de estabilidad de precios del 2%, respaldado por incrementos salariales. El comité reiteró su disposición a tomar medidas adicionales de flexibilización si fuera necesario.
Inflación Euro Zona
La tasa de inflación anual descendió cinco décimas en noviembre en la Euro Zona, situándose en el 2,4%, marcando su nivel más bajo desde julio de 2021, según los datos revisados publicados por Eurostat.
La inflación subyacente, que excluye el efecto de energía y alimentos frescos, también confirmó la estimación preliminar al descender seis décimas en comparación con el año anterior, llegando al 3,6%.
La moderación de los precios en todos los componentes de la cesta de la compra contribuyó a la disminución de la inflación, con alimentos, alcohol y tabaco subiendo un 6,9%, los servicios registrando una inflación del 4%, y los bienes energéticos no industriales con una tasa del 2,9%.
Los precios de la energía descendieron al 11,5%, siendo la mayor contribución a la inflación proveniente de los servicios, seguida de alimentos, alcohol y tabaco, y bienes energéticos no industriales.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este descenso hace más probable una suavización de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo (BCE) para contener el aumento de precios. A pesar de las mejoras, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, destacó la necesidad de mantener tipos de interés restrictivos para garantizar el retorno oportuno de la inflación al 2%, anticipando que esto no ocurrirá hasta 2025.
Permisos de contrucción EE.UU.
En noviembre, se emitieron permisos de construcción por un total de 1,460 millones, ligeramente por debajo de las expectativas de 1,470 millones y del dato revisado de 1,498 millones (anteriormente reportado como 1,487 millones).
Viviendas iniciadas EE.UU.
Se iniciaron 1,560 millones de viviendas en noviembre, superando las expectativas de 1,360 millones y el dato revisado de 1,359 millones (anteriormente reportado como 1,372 millones).
👉 ¿Por qué te interesa esto? Las construcciones de viviendas experimentan un notable repunte este mes, aunque los permisos de construcción muestran nuevamente una disminución. El impacto en el mercado es limitado.
Resultados de FedEx
Resultados de FedEx Q2 FY24 (finalizando en noviembre de 2023).
• Ingresos -3% interanual a $22.2 mil millones (falta de $0.2 mil millones).
• EPS ajustado no GAAP $3.99 (falta de $0.21).
La debilidad en el volumen compensada por acciones de reducción de costos.
Guía para el FY24:
• Declive de un solo dígito bajo (anteriormente plano).
• EPS ajustado no GAAP ~$17.8 ($18.2 esperado).
💲Estado de los Mercados el miércoles 20/12/2023
Índice Gfk confianza del consumidor Alemania
Se prevé que la confianza del consumidor alemán mejore en enero, según el índice del instituto GfK, que se sitúa en -25,1 para el primer mes de 2024 en comparación con el -27,6 de diciembre ajustado. Este resultado, mejor de lo esperado, se atribuye a notables aumentos en las expectativas de ingresos y la propensión a comprar.
Específicamente, el índice de expectativas de ingresos alcanzó -6,9, aproximadamente 10 puntos por encima del mes anterior y el nivel más alto desde julio. El indicador de la propensión a comprar aumentó más de 6 puntos, llegando a -8,8.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de esta recuperación, el índice sugiere que no está claro si este repunte marcará el inicio de una tendencia, dado el fuerte deterioro experimentado en 2023. Aunque es la segunda mejora consecutiva en el sentimiento, el índice alcanzó solo un máximo de cinco meses.
Ventas viviendas segunda mano EE.UU
Las ventas de viviendas usadas en noviembre superan las expectativas, registrando 3.82 millones frente a los 3.78 millones esperados y los 3.79 millones revisados del mes anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque este dato sorprende positivamente, no se anticipa que tenga un impacto significativo. Junto con las cifras de viviendas iniciadas y los permisos de construcción, ambos correspondientes a noviembre, destacando una buena evolución atribuible a la escasez de oferta de viviendas usadas.
Inflación Reino Unido
La inflación en el Reino Unido bajó al 3.9% en noviembre, marcando su nivel más bajo desde septiembre de 2021, según informó la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) el miércoles.
¿Por qué te interesa esto? La semana pasada, el Banco de Inglaterra mantuvo sus tipos de interés en un 5.25%, su nivel más alto en quince años, argumentando que las presiones inflacionarias persistían y eran propensas a permanecer elevadas durante un período prolongado. Estos datos podrían aumentar las expectativas de que el Banco de Inglaterra iniciará recortes en las tasas de interés a partir de mayo de 2024.
💲Estado de los Mercados el jueves 21/12/2023
PIB 3T EE.UU.
La tasa de crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2023 se ajusta a la baja hasta +4,9% (tasa anualizada trimestral) en comparación con el +5,2% de la segunda estimación.
Observemos otros datos relacionados:
Beneficios corporativos (Trimestral) (3T): 3,7%, en comparación con el pronóstico del 4,1% y el valor anterior del 0,5%.
Gastos de consumo personal - subyacente (3T): 2,00%, frente al pronóstico del 2,30% y el valor anterior del 3,70%.
Índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB (Trimestral) (3T): 3,3%, en comparación con el pronóstico del 3,5% y el valor anterior del 1,7%.
Gastos de consumo personal (3T): 2,6%, frente al pronóstico del 2,8% y el valor anterior del 2,5%.
En términos interanuales, experimenta una revisión a la baja de una décima hasta +2,9%. Cabe destacar la revisión a la baja en el consumo, que se sitúa en +3,1% en comparación con el +3,6% de la segunda estimación, y en el Deflactor Subyacente del Consumo Privado, que se ubica en +2,0% en lugar del +2,3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Impacto positivo tanto en los mercados de bonos como en las bolsas.
Peticiones semanales de subsidio EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. aumentaron en 2.000, alcanzando un total de 205.000, según los datos publicados por el Departamento de Trabajo.
Esta cifra no cumplió las expectativas del mercado, que esperaba 215.000 solicitudes, y marcó un ligero incremento respecto a las 203.000 de la semana anterior (cifra revisada a la baja desde 202.000).
Además, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente se ubicó en el 1.3%, y la media móvil de 4 semanas descendió en 1.500 en comparación con la cifra revisada de la semana precedente, situándose en 212.000.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El mercado laboral estadounidense sigue fuerte, ofreciendo margen para que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés un período prolongado, en caso de que la inflación persista.
Indicadores económicos Conference Board
El Indicador Adelantado de noviembre se ubica en concordancia con las expectativas, registrando un descenso del 0,5% en comparación con el mes anterior, en contraste con el descenso del 1,0% registrado anteriormente (revisado desde el -0,8%).
Justyna Zabinska-La Monica, Gerente Senior de Indicadores del Ciclo Económico en The Conference Board, destacó: 'En noviembre, el Leading Economic Index (LEI) de Estados Unidos continuó su tendencia a la baja, con las cotizaciones de acciones siendo prácticamente la única contribución positiva al índice en el mes.
Los indicadores relacionados con el mercado de viviendas y el empleo mostraron debilidad, señalando áreas de precaución para la economía. Tanto el Leading Credit Index™ como los nuevos pedidos de manufactura apenas experimentaron cambios, indicando una falta de impulso en el crecimiento económico a corto plazo.
A pesar de la persistente fortaleza de la economía, evidenciada por el US CEI, y la mejora en la confianza del consumidor en diciembre, el LEI de Estados Unidos sugiere una desaceleración en la actividad económica en el futuro cercano.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de la mejora con respecto al último registro, el indicador continúa mostrando tasas de variación negativas desde abril de 2022. En consecuencia, The Conference Board pronostica una recesión breve y poco profunda en la primera mitad de 2024.
Resultados de Nike
Resultados de Nike Q2 FY24 (finalizando en noviembre de 2023).
• Ingresos +1% interanual a $13.4 mil millones (falta de $40 millones).
• EPS $1.03 (superior en $0.18).
• Inventario -14% interanual a $8.0 mil millones.
• Ventas directas +6% interanual a $5.7 mil millones.
• Nueva reestructuración con un costo aproximado de ~$0.4 mil millones.
• Perspectiva revisada de ingresos para el FY24 +1% interanual.
💲Estado de los Mercados el viernes 22/12/2023
IPC Japón
La inflación retrocede a +2,8% desde +3,3% (Subyacente +2,5% vs. +2,9%), por lo que aún está por verse si el BoJ sube las tasas (actualmente en -0,10%) el 23 de enero o si decide mantenerse en espera con estas cifras.
Ventas Minoristas Reino Unido
En noviembre, las ventas minoristas en el Reino Unido aumentaron un 1,3% mensual, según informó la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido (ONS) el viernes.
La cifra superó las expectativas del mercado de un aumento del 0,4%. En términos anuales, las ventas minoristas aumentaron un 0,1%, superando la prevista disminución del -1,3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La libra esterlina reaccionó de forma positiva, pese a que los datos del PIB se revisaron a la baja.
Deflactor del consumo PCE EE.UU.
El Deflactor del Consumo Privado (PCE) disminuye en noviembre, ubicándose en +2,6% a/a, frente al +2,9% registrado en octubre (revisado desde +3,0%) y superando ligeramente el +2,8% estimado.
La Tasa Subyacente también experimenta una desaceleración, situándose en +3,2% en comparación con el +3,3% estimado y el +3,4% anterior (revisado desde +3,5%).
👉 ¿Por qué te interesa esto? Estos datos tienen un impacto positivo para el mercado, ya que proporciona razones a la Fed para no endurecer su política monetaria.
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