🛒💸💰Inflación bajo control: el estado de los mercados
Semana marcada por ventas viviendas nuevas y confianza consumidor EE.UU., inflación Japón, Francia, Alemania, España y Euro Zona, PIB 4T y PCE Subyacente EE.UU. y resultados de corporaciones.
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Esta semana la gran protagonista de los mercados ha sido sin duda la inflación en las principales economías mundiales.
Con unos datos que han cumplido las expectativas de los mercados o incluso las han mejorado, las probabilidades de recorte de tipos de interés por parte del BCE y de la Fed en los próximos meses siguen aumentado.
Uno de los datos más esperados esta semana fue el PCE Subyacente en EE.UU. que disminuyó al 2,8%, una décima menos que el registro del mes anterior. Por lo tanto, el deflactor de consumo privado se aproxima cada vez más al 2% objetivo por parte de la Fed.
Para la próximo semana, deberemos estar muy atentos a la decisión del BCE sobre los tipos de interés el jueves. Aunque las probabilidades de bajada de tipos está prácticamente descarta para marzo, será muy importante analizar el tono que use Christine Lagarde en su comparecencia para determinar cuándo se producirán las primeras bajadas en las tasas de interés.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores sigue en avaricia extrema, en gran medida por los datos de la inflación que han cumplido las expectativas de los inversores.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#Ventas de Viviendas Nuevas EE.UU.
Las ventas de viviendas nuevas quedan por debajo de las expectativas en enero.
#Índice Manufacturas de la Fed de Dallas
El índice de Manufacturas de la Fed de Dallas muestra un repunte más pronunciado de lo previsto en febrero.
#Inflación Japón
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero se situó en el 2,2%, mostrando una disminución de cuatro décimas en comparación con el mes anterior.
#Índice Gfk de clima de consumo alemán
La Encuesta Gfk de confianza del consumidor alemán para marzo cumple con las expectativas del mercado.
#Pedidos de Bienes Duraderos EE.UU.
Los pedidos de bienes duraderos decepcionan al caer hasta un -6,1% en enero.
#Índice de precios de la vivienda EE.UU.
Los precios medios de las viviendas unifamiliares experimentaron un incremento del 0,1% en diciembre.
#Confianza del consumidor EE.UU.
La confianza de los consumidores decepciona al situarse en 106,7 puntos, por debajo de las expectativas del mercado.
#Confianza del consumidor Euro Zona
La confianza del consumidor ha mejorado en febrero respecto del mes anterior.
#PIB 4T EE.UU.
En la primera revisión del PIB del cuarto trimestre de 2023, la tasa trimestral anualizada se ajusta a la baja en una décima.
#Índice producción industrial Japón (IPI)
En enero de 2024, la producción industrial en Japón experimentó una disminución del 7,5% respecto al mes anterior.
#Inflación IPC Francia
El índice de precios al consumo (IPC) de Francia se moderó en febrero, situándose en un 2,9% en comparación con la tasa interanual del 3,1%.
#Inflación IPC Alemania
El Índice de Precios al Consumo (IPC) preliminar de febrero registró un aumento del 2,5% interanual, ligeramente por debajo de la estimación previa del 2,6%.
#Inflación IPC España
En febrero el Índice de Precios al Consumo (IPC) en España fue del 2,8%, disminuyendo en 6 décimas con respecto al mes anterior.
#PCE Subyacente EE.UU.
En enero, el deflactor de consumo privado PCE en Estados Unidos experimentó una reducción del 2,4% en comparación con el mismo periodo del año anterior.
#PMI Manufacturero y Servicios China
En febrero, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de China disminuyó a 49. En cambio, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) no manufacturero mejoró, alcanzando los 51.4.
#Inflación IPC Euro Zona
En febrero, la desaceleración de la inflación fue menos pronunciada de lo anticipado, situándose en un +2,6% interanual.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 26/02/2024
Ventas de viviendas nuevas EE.UU.
Las ventas de viviendas nuevas quedan por debajo de las expectativas en enero, alcanzando las 661,000 unidades en comparación con las expectativas de 684,000 y las 651,000 del mes anterior (revisado desde 664,000).
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de registrar un repunte por segundo mes consecutivo (+1,5% mensual), este aumento es menor de lo anticipado, y su impacto en el mercado no ha sido relevante.
Índice Manufacturas de la Fed de Dallas
El índice de Manufacturas de la Fed de Dallas muestra un repunte más pronunciado de lo previsto en febrero, alcanzando -11,3 en comparación con las expectativas de -15,0 y el -27,4 registrado el mes anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque el dato se mantiene en terreno negativo desde mayo de 2022, presenta signos evidentes de recuperación en el sector industrial estadounidense. Esta mejora disminuye la presión sobre la Fed para iniciar recortes en las tasas de interés.
Resultados de Zoom
Resultados de Zoom Q4 FY24 (que finaliza en enero de 2024):
• Ingresos netos de clientes empresariales (DBNE) del último año (TTM) +101%, disminución de 4 puntos porcentuales trimestre a trimestre (Q/Q).
• Clientes empresariales +3% interanual, totalizando 220,000.
• Clientes con gastos superiores a $100,000 en el último año (TTM) +10% interanual, alcanzando 3,800.
• Ingresos +3% interanual, ascendiendo a $1,147 millones (superando por $20 millones).
• Beneficio por acción no conforme a los principios contables generalmente aceptados (EPS) de $1.42 (superando por $0.27).
• Guía para el año fiscal 2025 ~$4,630 millones (+2% interanual).
💲Estado de los Mercados el martes 27/02/2024
Inflación Japón
La tasa de inflación de referencia en Japón, que excluye el impacto del precio de los alimentos frescos, se ubicó en el 2% interanual en enero. Este dato representa una disminución de tres décimas en comparación con el registro de diciembre de 2023 y marca su nivel más bajo desde marzo de 2022, según los datos publicados por el Ministerio del Interior y Comunicaciones de Japón.
En cuanto a la tasa de inflación general, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero se situó en el 2,2%, mostrando una disminución de cuatro décimas en comparación con el mes anterior.
Por otro lado, la tasa de inflación subyacente, que excluye tanto los alimentos frescos como la energía, experimentó una reducción al 3,5%, descendiendo desde el 3,7%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La tasa de inflación de referencia se alinea, por primera vez en dos años, con la meta a medio plazo del Banco de Japón. Este logro podría motivar a la institución a considerar pronto su primera subida de tipos desde 2007.
Índice Gfk de clima de consumo alemán
La Encuesta Gfk de confianza del consumidor alemán para marzo se ubicó en -29,0, en línea con las expectativas, mostrando una ligera mejora con respecto al -29,6 revisado previamente.
Pedidos de Bienes Duraderos EE.UU.
Los pedidos de bienes duraderos decepcionan al caer hasta un -6,1% en enero, frente a las expectativas de -5,0% y al -0,3% registrado el mes anterior (revisado desde 0,0%).
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esta noticia es desfavorable para la economía, ya que la lectura sugiere una pronunciada disminución en la actividad industrial. Sin embargo, para el mercado resulta positiva, ya que respalda la posibilidad de una postura más flexible por parte de la Reserva Federal (Fed).
Índice de precios de la vivienda EE.UU.
Los precios medios de las viviendas unifamiliares con hipotecas garantizadas en Estados Unidos experimentaron un incremento del 0,1% en diciembre de 2023, en comparación con el aumento del 0,4% registrado en noviembre.
En términos interanuales, los precios de la vivienda aumentaron un 6,6% en diciembre, ligeramente por debajo del incremento del 6,7% del mes anterior.
Durante el cuarto trimestre, los precios de la vivienda experimentaron un aumento del 6,5% en comparación con el mismo período del año anterior, y un incremento del 1,5% en relación al trimestre precedente.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Ninguna de las principales ciudades de Estados Unidos ha experimentado una disminución interanual en los precios de la vivienda por primera vez desde noviembre de 2022.
Confianza del consumidor EE.UU.
La confianza de los consumidores decepciona al situarse en 106,7 puntos, por debajo de las expectativas de 115,0 y del dato anterior de 110,9 (revisado desde 114,8). Esta lectura incumple ampliamente las expectativas y envía una señal negativa para la economía estadounidense.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los datos sugieren una postura más favorable a la flexibilización por parte de la Reserva Federal (Fed), lo cual resulta positivo para el mercado.
💲Estado de los Mercados el miércoles 28/02/2024
Confianza del consumidor Euro Zona
La confianza del consumidor ha mejorado, alcanzando -15.5 puntos en febrero, frente a los -16.1 puntos del mes anterior, tal como se esperaba.
En febrero, el Indicador de Sentimiento Económico (ESI) de la Eurozona experimentó una disminución, descendiendo a 95.4 puntos desde los 96.1 puntos de enero. Esta cifra representa su nivel más bajo en tres meses y no cumple con las expectativas del mercado, que anticipaban un aumento a 96.7.
Por otro lado, la confianza industrial ha descendido a -9.5 puntos desde -9.3, empeorando las estimaciones de -9.2. Mientras tanto, la confianza en los servicios ha retrocedido a 6 desde 8.4, decepcionando las expectativas de los expertos que preveían 9 puntos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Datos malos para las bolsas europeas, que no cumplen con las expectativas del mercado.
PIB 4T EE.UU.
En la primera revisión del PIB del cuarto trimestre de 2023, la tasa trimestral anualizada se ajusta a la baja en una décima, situándose en +3,2% en comparación con la cifra preliminar y esperada de +3,3%.
El Consumo Privado experimenta una revisión al alza, alcanzando un +3,0% en lugar del +2,8% inicial y el +2,7% previsto.
Por otro lado, destaca la revisión a la baja de los Inventarios, una de las categorías más volátiles, lo que contribuye a una disminución en la inversión total (+0,9% frente al +2,1%).
Asimismo, se observa una revisión al alza en las Importaciones (+2,7% desde +1,9%). El Deflactor del PIB se ajusta al alza a +1,7% desde +1,5%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de esta revisión a la baja, la economía estadounidense sigue exhibiendo fortaleza, especialmente en el Consumo Privado y Público. La disminución se debe a factores volátiles, y la componente de precios se ajusta al alza. Estos datos sugieren que una disminución de las tasas de interés por parte de la Fed en el corto plazo no parece inminente. En este sentido, el mercado ha ajustado sus expectativas, anticipando ahora una reducción de tasas de -75 puntos básicos en 2024.
Resultados de Salesforce
Resultados de Salesforce T4 del ejercicio fiscal 2024:
• Ingresos actuales por contrato pendiente (RPO) +12% interanual a $27.6 mil millones.
• Ingresos +11% interanual a $9.3 mil millones (superando por $70 millones).
• Margen operativo del 17% (+13 puntos porcentuales interanuales).
• EPS no GAAP de $2.29 (superando por $0.02).
Guía para el ejercicio fiscal 2025:
• Ingresos +9% interanual a $38 mil millones (déficit de $0.6 mil millones).
• Margen operativo del 20.4%.
Resultados de Snowflake
Resultados Snowflake T4 del ejercicio fiscal 2024:
• Clientes +22% interanual, totalizando 9,437.
• Clientes con ingresos superiores a $1 millón +39% interanual, sumando 461.
• Tasa de retención neto (NRR) del 131% (-4 puntos porcentuales trimestre a trimestre).
• Ingresos +32% interanual a $775 millones (superando por $14 millones).
• EPS no GAAP de $0.35 (superando por $0.17).
• Ingresos del producto para el ejercicio fiscal 2025 +22% interanual, alcanzando los $3.25 mil millones.
💲Estado de los Mercados el jueves 29/02/2024
Índice producción industrial Japón
En enero de 2024, la producción industrial en Japón experimentó una disminución del 7,5% respecto al mes anterior, cifra que resultó ser peor de lo anticipado por el mercado, que preveía una caída del 7,3%. Estos datos preliminares indican un marcado contraste con el crecimiento del 1,4% registrado el mes anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este declive representa la mayor caída en la producción industrial desde mayo de 2020.
Inflación IPC Francia
La estimación inicial del Instituto Nacional de Estadística y Estudios Económicos (Insee) sugiere que el índice de precios al consumo (IPC) de Francia se moderó en febrero, situándose en un 2,9% en comparación con la tasa interanual del 3,1% registrada en enero de 2024.
En cifras armonizadas utilizadas por Eurostat, la inflación interanual en febrero fue del 3,1%, tres décimas menos que en enero.
La menor subida de los precios en febrero reflejaría un notable alivio en el aumento de los costes de los alimentos, con un incremento del 3,6% en lugar del 5,7% de enero. En el caso de los alimentos frescos, el aumento se redujo al 0,5% desde el 7,9% del mes anterior. En cuanto a la energía, se encareció un 4,4%, en comparación con el 1,9% registrado en enero, mientras que los servicios aumentaron un 3,1%, una décima menos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La subida interanual de los precios en Francia en febrero sería la menos intensa desde enero de 2022, antes de la invasión de Ucrania, cuando la tasa de inflación también fue del 2,9%.
Inflación IPC España
En febrero de 2024, la tasa de variación anual del Índice de Precios al Consumo (IPC) en España fue del 2,8%, disminuyendo en 6 décimas con respecto al mes anterior. La variación mensual del IPC se situó en el 0,3%, lo que resulta en una inflación acumulada del 0,4% en lo que va del año 2024.
Por otra parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y alimentos frescos debido a su mayor volatilidad, disminuyó al 3,4%, revelando una reducción de dos décimas en comparación con el 3,6% registrado en enero, según los datos anticipados por el INE.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El Índice de Precios al Consumo (IPC) alcanza su punto más bajo en los últimos seis meses.Los analistas anticipan que la inflación subyacente continuará descendiendo a lo largo del año, aunque lo hará de manera gradual. Esto contrasta con las fluctuaciones del índice general, que seguirá reflejando efectos escalonados debido a la volatilidad experimentada por los precios energéticos el año pasado, así como las variaciones en la composición de la cesta de la compra.
Inflación IPC Alemania
El Índice de Precios al Consumo (IPC) preliminar de febrero registró un aumento del 2,5% interanual, ligeramente por debajo de la estimación previa del 2,6% y del 2,9% registrado anteriormente.
La inflación se desaceleró más de lo proyectado, en línea con los datos registrados en las principales regiones del país. La moderación de los precios de los alimentos desempeñó un papel crucial en este fenómeno.
👉 ¿Por qué te interesa esto? En cuanto al impacto en el mercado, hasta el momento ha sido bastante irelevante.
PCE Subyacente EE.UU.
En enero, el deflactor de consumo privado PCE en Estados Unidos experimentó una reducción del 2,4% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Comercio estadounidense el pasado jueves.
En cuanto a la inflación subyacente, esta disminuyó al 2,8%, una décima menos que el registro del mes anterior, y ambas cifras estuvieron en línea con las expectativas del consenso.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Estas referencias coincidieron con las proyecciones del consenso, también en términos interanuales. La tasa general mostró un aumento del 0,3% respecto al mes anterior, mientras que la tasa subyacente registró un incremento del 0,4%. En diciembre, ambas tasas aumentaron un 0,2% en ambos casos.
💲Estado de los Mercados el viernes 01/03/2024
PMI Manufacturero China
En febrero, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero oficial de China disminuyó a 49.1, comparado con la lectura previa de 49.2, según los datos más recientes publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) del país.
Este resultado coincidió con las expectativas del mercado, que anticipaban una cifra de 49.1.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La actividad manufacturera experimentó su quinto mes consecutivo de contracción, principalmente atribuido al impacto del Año Nuevo Lunar de hace una semana. Durante este periodo, la mayoría de las fábricas cerraron o redujeron sus operaciones.
PMI Servicios China
En febrero, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) no manufacturero de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) mejoró, alcanzando los 51.4, en comparación con los 50.7 registrados en enero y superando la estimación de 50.8.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La actividad de servicios experimentó su decimocuarto mes consecutivo de expansión, marcando el ritmo más fuerte desde septiembre pasado.
Inflación IPC Euro Zona
En febrero, la desaceleración de la inflación fue menos pronunciada de lo anticipado, situándose en un +2,6% interanual, en comparación con el +2,5% esperado y el +2,8% registrado anteriormente.
Asimismo, la Tasa Subyacente también mostró una desaceleración, ubicándose en +3,1% interanual, por debajo de las expectativas de +2,9% y del +3,3% del período anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar del optimismo de las autoridades monetarias respecto a que la inflación se dirige hacia su meta del 2%, persiste la preocupación por los considerables incrementos en los salarios y los costes laborales, que podrían prolongar las presiones sobre los precios.
Índice PMI Manufacturero (ISM)
El índice ISM Manufacturero presenta una sorpresa negativa al retroceder a 47,8 puntos en febrero, frente a las expectativas de 49,5 y la lectura anterior de 49,1.
Además, se observa una disminución en el empleo y, en menor medida, en los precios (52,5 en comparación con las expectativas de 53,0 y el dato anterior de 52,9).
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este dato desfavorable afecta tanto a la economía como a los mercados, ya que los precios se mantienen en niveles elevados, lo cual se considera un factor negativo en términos de inflación.
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