💰🏭💼💸La avaricia extrema vuelve a Wall Street: el estado de los mercados
Semana marcada por los tipos de interés de China, Japón y Euro Zona, Índice PMI de la Euro Zona, EE.UU. y Reino Unido, PIB 4T y PCE EE.UU. y resultados de corporaciones.
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Con unos datos del PIB 4T en EE.UU. por encima de las expectativas y los bancos centrales manteniendo los tipos de interés, esta semana los principales índices bursátiles de Europa y EE.UU. no han parado de crecer.
Además, esta semana China a presentado unas medidas de estímulo económico, que han hecho rebotar también sus índices. El Banco Popular de China ha anunciado su compromiso de reducir los requisitos de reserva bancaria en 50 puntos básicos a partir del 5 de febrero para estimular su economía.
Esta medida liberaría un total de 1 billón de yuanes en capital a largo plazo, según declaraciones de Pan Gongsheng, el gobernador del banco central, durante una conferencia de prensa en Beijing.
Con toda esta información encima de la mesa, todo parece apuntar que el BCE no tiene previsto empezar con las bajadas de tipos hasta los meses de abril/mayo, mientras que las previsiones de bajadas de tipos por parte de la Fed se posponen hasta después de verano.
Para la próxima semana, tendremos que estar atentos a la reunión de la Fed el jueves 1 de febrero, aunque con los datos económicos robustos que hemos estado observando estas dos últimas semanas, es más que probable que mantengan los tipos de interés sin cambios.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores ha aumentado hacia la avarica extrema, impulsado por unos datos del PIB en EE.UU. mejor de lo esperado y unas previsiones de bajadas de tipos que podrían empezar en abril/mayo.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#Tipos de interés China
El Banco Popular de China (BPC) mantendrá su tasa de interés de referencia en el 3,45 %, siguiendo las expectativas del mercado.
#Tipos de interés Japón
Japón mantiene su tasa de interés clave en -0,10% y conserva su política de control del rendimiento de la curva de rendimientos.
#Índice PMI Euro Zona
La desaceleración persiste tanto en el sector manufacturero como en el sector servicios de la Euro Zona.
#Índice PMI Reino Unido
El PMI manufacturero de S&P Global/CIPS subió en enero, superando las expectativas del mercado.
#Índice PMI EE.UU.
El PMI manufacturero de S&P Global de Estados Unidos ha experimentado un aumento de 2.4 puntos en enero, superando las expectativas del mercado.
#Índice Ifo Confianza Empresarial Alemania
El índice Ifo de clima empresarial ha descendido a un mínimo de seis meses en enero, situándose en 85,2 puntos, resultado se ha quedado por debajo de las expectativas del mercado.
#Tipos de interés Euro Zona
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado este jueves que mantendrá los tipos de interés.
#PIB 4T EE.UU.
La economía de Estados Unidos continúa su expansión, el Producto Interno Bruto (PIB) aumentó un 3,3% en el cuarto trimestre de 2023 en términos interanuales.
#IPC de Tokio
La tasa de inflación subyacente en Tokio disminuyó por debajo del objetivo del 2% establecido por el banco central, alcanzando la tasa más baja en casi dos años.
#Confianza del consumidor Alemania
El índice de confianza del consumidor Gfk de Alemania , ha registrado una disminución a -29,7 en enero, alcanzando su nivel más bajo en diez meses.
#PCE subyacente EE.UU.
El Deflactor Subyacente muestra una mejora, situándose en +2,9% interanual, superando las expectativas del mercado.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 22/01/2024
Tipos de interés China
El Banco Popular de China (BPC), anunció el lunes que mantendrá su tasa de interés de referencia en el 3,45 %, marcando el sexto mes consecutivo sin cambios. Esta decisión estaba en línea con las expectativas de los analistas, quienes no anticipaban modificaciones.
Asimismo, el banco central indicó que la LPR a cinco años o más, que sirve como referencia para préstamos hipotecarios, también se mantendrá en el 4,2 %. Sin embargo, esta tasa no ha experimentado cambios desde la última actualización en agosto, cuando fue rebajada por última vez en junio del mismo año.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La última modificación de tasas realizada por el BPC fue en agosto de 2023, cuando redujo la tasa referencial a un año en diez puntos, pasando del 3,55 % al actual 3,45 %. Esta decisión fue más cautelosa de lo anticipado por los analistas, quienes esperaban una disminución de 15 puntos básicos.
💲Estado de los Mercados el martes 23/01/2024
Tipos de interés Japón
Japón mantiene su tasa de interés clave en -0,10% y conserva su política de control del rendimiento de la curva de rendimientos (YCC) en un rango de +/-1%. El Banco de Japón (BoJ) muestra un optimismo cauteloso sobre la estabilidad de la inflación en torno al 2%.
Aunque ajusta ligeramente al alza las estimaciones del PIB (+1%/+1,2% en comparación con +0,9%/+1,4%), revisa a la baja las proyecciones de inflación (2,2%/2,5% frente a 2,7%/3,1%).
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de la importancia del evento, los mercados reaccionan de manera limitada, con una apreciación leve pero insignificante del yen.
Resultados de Netflix
Netflix sumó 13 millones de suscriptores en el cuarto trimestre.
• Suscriptores +13 millones respecto al trimestre anterior, totalizando 260 millones.
• Ingresos +12.5% interanual, alcanzando los $8.8 mil millones (superando por $0.1 mil millones).
• Margen operativo del 17% (+10 puntos porcentuales interanual).
• EPS $2.11 (falla de $0.11).
Guía para el primer trimestre del año fiscal 2024:
• Ingresos +13% interanual.
• Margen operativo del 26%.
💲Estado de los Mercados el miércoles 24/01/2024
Índice PMI Euro Zona
En enero, la desaceleración persiste tanto en el sector manufacturero como en el sector servicios de la zona euro, aunque se atenúa, marcando el ritmo más lento de los últimos seis meses, según el índice PMI.
En el sector manufacturero, se observa una atenuación generalizada de la trayectoria descendente, mostrando mejoras en indicadores clave como los índices de actividad total, empleo y nuevos pedidos. A pesar de que la producción manufacturera disminuyó por décimo mes consecutivo en enero, la caída fue la menor desde abril del año pasado, y los nuevos pedidos de productos registraron la menor disminución en nueve meses.
En el sector servicios, la contracción de la actividad es moderada, pero se observa un optimismo ya que más empresas están expandiendo activamente su fuerza laboral. Aunque la actividad del sector servicios disminuyó por sexto mes consecutivo, los volúmenes de nuevos pedidos recibidos por estas empresas cayeron al ritmo más lento desde julio del año pasado, indicando una atenuación de la desaceleración de la demanda.
El índice PMI compuesto, que ajusta estacionalmente la actividad total de la zona euro, aumentó de 47,6 en diciembre a 47,9 en enero. Aunque indica el octavo mes consecutivo de disminución de la actividad total, el declive de enero fue el menos pronunciado desde julio del año pasado.
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de ciertas mejoras, la lectura sugiere que la contracción más profunda de la zona euro desde 2013 (excluyendo los primeros meses de la pandemia) ha persistido en el nuevo año
Índice PMI Reino Unido
El PMI manufacturero de S&P Global/CIPS subió a 47.3 desde 46.2 en el mismo periodo, mientras que el PMI de servicios avanzó a 53.8 desde 53.4.
La actividad económica en el sector privado del Reino Unido continuó expandiéndose a un ritmo acelerado en enero, con un PMI compuesto de S&P Global/CIPS que aumentó a 52.5 en la estimación preliminar de enero desde el 52.1 de diciembre. Esta cifra superó las expectativas del mercado, que la situaban en 52.2 puntos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La sorprendente fortaleza del crecimiento en enero, que ha superado las previsiones, puede disuadir al Banco de Inglaterra de recortar los tipos de interés tan pronto como muchos esperan, sobre todo porque las interrupciones del suministro en el Mar Rojo están reavivando la inflación en el sector de la manufactura.
Índice PMI EE.UU.
El PMI manufacturero de S&P Global de Estados Unidos ha experimentado un aumento de 2.4 puntos en la lectura preliminar de enero, alcanzando los 50.3 en comparación con los 47.9 registrados en diciembre.
Este indicador entra en territorio de expansión después de dos meses consecutivos de contracción, superando las expectativas del mercado que anticipaban que se mantendría en 47.9.
Por otro lado, el PMI de servicios también ha mostrado mejoras, aumentando en 1.5 puntos en enero hasta alcanzar los 52.9, frente a los 51.4 del mes anterior. Esta cifra representa la mejor puntuación registrada por el indicador en siete meses, específicamente desde junio. Además, la lectura del sector servicios supera las previsiones del consenso, que anticipaban una disminución a 51 puntos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Este dato representa el mejor registro para el sector manufacturero estadounidense desde octubre de 2022.
Resultados de Tesla
Resultados de Tesla 4T FY23:
• Ingresos +3% interanual a $25.2 mil millones (desviación de $0.6 mil millones).
• Margen bruto 18% (-6 puntos porcentuales interanual).
• Margen operativo 8% (-8 puntos porcentuales interanual).
• Capex +24% interanual a $2.3 mil millones.
• Flujo de efectivo libre +45% interanual a $2.0 mil millones.
• EPS ajustado no GAAP $0.71 (desviación de $0.03).
• Entregas +20% interanual a 485,000.
• FY24: El crecimiento del volumen "puede ser notablemente menor".
Resultados de ASML
Resultados de ASML 4T FY23:
• Ventas netas +12.5% interanual a €7.2 mil millones (superando en €0.3 mil millones). • Margen bruto 51% (sin cambios interanual).
• Margen operativo 33% (sin cambios interanual).
• Reservas netas €9.2 mil millones (incluyendo €5.6 mil millones en EUV).
• Cartera de pedidos €39 mil millones.
Perspectivas:
• FY24: Ingresos similares a FY23.
• FY25: Crecimiento significativo.
Resultados de SAP
Resultados de SAP 4T FY23:
Reestructuración afectará a 8,000 puestos de trabajo.
Compromiso de €1B para inteligencia artificial.
• Ingresos +5% a €8.5 mil millones.
• Ingresos en la nube +20% a €3.7 mil millones.
• EPS no-IFRS +44% interanual a €1.41.
Perspectivas de ingresos en la nube:
• FY24: €17.0 a €17.3 mil millones (+25% interanual).
• FY25: Más de €21.5 mil millones.
💲Estado de los Mercados el jueves 25/01/2024
Índice Ifo Confianza empresarial Alemania
El índice Ifo de clima empresarial ha descendido a un mínimo de seis meses en enero, situándose en 85,2 puntos en comparación con los 86,3 puntos registrados en diciembre. Este resultado se ha quedado por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban un ligero repunte a 86,7.
Según el instituto Ifo, "la economía alemana está estancada en recesión". En el sector manufacturero, el índice de clima empresarial ha experimentado un aumento a -16, desde el -17,4 anterior, ya que "las empresas se han mostrado algo más satisfechas con su negocio actual". Aunque las expectativas han mejorado, persiste el pesimismo, y las carteras de pedidos continúan reduciéndose, aunque a un ritmo más moderado que el observado a finales del año pasado.
No obstante, el clima empresarial en el sector de servicios se ha "ensombrecido considerablemente", según el Ifo. En enero, el índice se ha situado en -4,9, descendiendo desde el -1,7 registrado en diciembre, principalmente debido a las valoraciones "claramente peores" de la situación actual. Los proveedores de servicios están ahora notablemente menos satisfechos con sus carteras de pedidos, lo que ha generado expectativas ligeramente más pesimistas.
En el sector del comercio, el índice ha alcanzado en enero su nivel más bajo desde octubre de 2022 (-29,7, frente al -26,7 de diciembre). Las empresas comerciales están menos satisfechas con su situación comercial actual, y sus expectativas también han experimentado un deterioro, tanto entre los mayoristas como entre los minoristas.
Por último, en el sector de la construcción, el índice de clima empresarial continúa descendiendo hasta alcanzar el -35,9 en enero, frente al -33,5 del mes anterior.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La confianza entre las empresas alemanas ha continuado deteriorándose al inicio del nuevo año. Las empresas evalúan su situación empresarial actual como peor, y su panorama ya pobre para los próximos meses se ha vuelto aún más sombrío.
Tipos de interés Euro Zona
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado este jueves que mantendrá los tipos de interés. En consecuencia, la tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación permanecerá en el 4,50%, la tasa de depósito se mantendrá en el 4%, y la tasa de facilidad de préstamo en el 4,75%.
Esta decisión representa la tercera reunión consecutiva en la que el BCE opta por no modificar los tipos de interés, desde que detuvo el ciclo alcista en octubre. Previamente, el banco central había llevado a cabo diez aumentos consecutivos en el precio del dinero, situándolo en su nivel más elevado en más de dos décadas.
Eurostat también confirmó que el Producto Interno Bruto (PIB) de la eurozona experimentó una contracción del 0,1% en el tercer trimestre en comparación con los tres meses anteriores, cuando se expandió un 0,1%.
Este rendimiento económico entre julio y septiembre fue significativamente inferior al observado en Estados Unidos, donde el PIB aumentó un 1,3% trimestral. Sin embargo, estuvo en línea con el desempeño del Reino Unido, que también experimentó una disminución del 0,1% en el tercer trimestre según la revisión de datos a finales de diciembre.
Lagarde adopta un tono más moderado en comparación con la semana pasada en Davos. Se muestra cauta, evitando proporcionar indicios claros y reiterando la dependencia de los datos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque el BCE había incrementado los tipos en 450 puntos básicos durante el ciclo alcista iniciado en julio de 2022, algunos analistas, como los del Bank of America, sugieren que el BCE podría reducir la tasa de referencia esta primavera/verano.
Esta especulación ha surgido después de que la tasa de inflación interanual de la zona euro alcanzara el 2,9% en diciembre, medio punto porcentual por encima del aumento de precios registrado en el mes anterior y la cifra más elevada desde octubre. Excluyendo el impacto de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente se moderó dos décimas, situándose en el 3,4%.
PIB 4T EE.UU.
La economía de Estados Unidos continúa su expansión. Según la estimación publicada por la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés) del Departamento de Comercio de Estados Unidos, el Producto Interno Bruto (PIB) del país aumentó un 3,3% en el cuarto trimestre de 2023 en términos interanuales.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque este crecimiento del 3,3% representa una disminución con respecto al 4,9% experimentado en el trimestre anterior, la economía estadounidense ha demostrado una resistencia notable, superando las expectativas del consenso de analistas, que anticipaban un crecimiento del 2%.
Resultados de Visa
Resultados de Visa T1 FY24 (concluyendo en diciembre):
• Ingresos +9% interanual, alcanzando los $8.6 mil millones (superando en $50 millones las expectativas).
• Margen operativo del 69%, un aumento de 5 puntos porcentuales respecto al año anterior.
• EPS ajustado no GAAP de $2.41, superando las previsiones por $0.07.
A tipo de cambio neutral:
• Volumen de pagos +8% interanual.
• Volumen transfronterizo +16% interanual.
• Transacciones procesadas +9% interanual.
Resultados de LVHM
Resultados LVMH Louis Vuitton Moët Hennessy Ejercicio Fiscal 2023.
$LVMUY Ingresos +9% interanual, alcanzando los €86.2 mil millones.
🍷 Vinos y Espirituosos -7% hasta €6.6 mil millones.
👜 Moda y Artículos de Cuero +9% hasta €42.2 mil millones.
💅 Perfumes y Cosméticos +7% hasta €8.3 mil millones.
💍 Relojes y Joyería +3% hasta €10.9 mil millones.
🛍️ Minoristas Selectivos +20% hasta €17.9 mil millones.
💲Estado de los Mercados el viernes 26/01/2024
Inflación IPC de Tokio
La tasa de inflación subyacente en Tokio, la capital de Japón, disminuyó por debajo del objetivo del 2% establecido por el banco central, alcanzando la tasa más baja en casi dos años, según revelaron los datos el viernes. Estos datos refuerzan la perspectiva de los responsables de la política monetaria de que las presiones de los costos continuarán disminuyendo en los próximos meses.
Otras estadísticas indicaron que la inflación de los servicios corporativos se mantuvo estable en diciembre, alcanzando su nivel más alto en casi nueve años.
El índice de precios al consumo (IPC) subyacente de Tokio, que actúa como un indicador adelantado de las tendencias de la inflación a nivel nacional, registró un aumento del 1,6% en enero en comparación con el año anterior, situándose por debajo de la previsión media del mercado de un incremento del 1,9%.
La tasa de inflación subyacente de Tokio, que excluye los alimentos frescos volátiles pero incluye el costo de los combustibles, disminuyó por tercer mes consecutivo, alcanzando el nivel más bajo desde marzo de 2022, principalmente debido a la caída de los precios de la energía. En diciembre, esta tasa registró un aumento del 2,1%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esto sugiere que el aumento de los precios de los servicios estaba comenzando a reemplazar al aumento de los costes como el principal impulsor del aumento de los precios.
Confianza del consumidor Alemania
El índice de confianza del consumidor Gfk de Alemania , ha registrado una disminución a -29,7 en enero, alcanzando su nivel más bajo en diez meses. Este indicador ha descendido 4,3 puntos desde diciembre, cuando se ubicó en -25,4. La cifra resulta decepcionante respecto a las expectativas del mercado, que anticipaban una mejora hasta -24,5.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los datos indican que las expectativas de ingresos han experimentado una disminución de 13,1 puntos, situándose en -20, alcanzando su nivel más bajo desde marzo de 2023. Según analistas, este descenso podría atribuirse en parte al aumento de la inflación en diciembre, así como a la introducción del nuevo impuesto al CO2 para la energía y al retorno del tipo regular del IVA al 19% en el sector gastronómico.
PCE Subyacente EE.UU.
El deflactor del PCE se mantiene constante en el 2,6% interanual en diciembre de 2023, en línea con las expectativas. El Deflactor Subyacente muestra una mejora, situándose en +2,9% interanual (frente al 3,0% esperado y +3,2% anterior); presenta un aumento de +0,2% mes a mes, en consonancia con las previsiones. La Subyacente registra mejoras durante 11 meses consecutivos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los datos de precios son positivos, aunque la robustez económica evidenciada el jueves (PIB del cuarto trimestre de 2023 +3,3% t/t anualizado) reduce la presión sobre la Fed para reducir los tipos de interés. No se esperan cambios en la reunión de la próxima semana (1 de febrero).
Resultados de American Express
Los resultados del cuarto trimestre de 2023 resultan decepcionantes debido a mayores provisiones, pero las perspectivas para 2024 sorprenden positivamente.
En cuanto a las cifras del cuarto trimestre de 2023, los ingresos alcanzan los 15,800 millones de dólares (+11%), por debajo de los 16,000 millones de dólares esperados.
El BPA ajustado es de 2,62 dólares (+26,5%), ligeramente inferior a los 2,65 dólares esperados.
La estimación de crecimiento para 2024 se sitúa en el rango del +9% al +11%, con un BPA ajustado de 12,65 a 13,15 dólares, superando las expectativas del mercado fijadas en 12,40 dólares.
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