🏦💸💰📉¿Qué oportunidades tiene la Fed para bajar los tipos?: el estado de los mercados
Semana marcada por la tasa de desempleo y PIB UK, inflación IPC de Alemania, España y EE.UU., decisión de tipos en EE.UU. y Japón, estimaciones Universidad de Michigan y resultados de corporaciones.
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De aquí a finales de 2024, el FOMC, responsable de la política monetaria de EE.UU., tiene programadas cuatro reuniones: en julio, septiembre, noviembre y diciembre.
Estados Unidos celebrará sus elecciones presidenciales el 5 de noviembre, una fecha que podría enfrentar en las urnas al demócrata Joe Biden contra el republicano Donald Trump, lo cual tiene implicaciones políticas ante el potencial impacto de las decisiones de la Fed en el resultado electoral.
La inflación y el crecimiento del PIB son dos factores clave para las decisiones de la Fed. Este mismo miércoles se informó que el Índice de Precios al Consumo (IPC) bajó una décima en mayo hasta el 3,3% respecto a abril, manteniéndose por encima del objetivo del 2% de la Fed.
A principios de mes, también se hizo público que el índice de precios en gastos de consumo personal (PCE) se mantuvo en abril en el 2,7% interanual respecto a marzo. Para finales de año, la Fed prevé que este indicador se sitúe en el 2,6%, dos décimas más que lo previsto en marzo.
No hay cambios en la previsión de desempleo para 2024, que se mantiene en el 4%, mientras que para 2025 y 2026 sube una décima respecto a marzo, hasta una mediana del 4,2% y 4,1%, respectivamente.
Con toda esta información encima de la mesa, el consenso del mercado anticipa una reducción de tipos en la reunión del 7 de noviembre y asigna un 61% de probabilidad a un segundo recorte en la reunión del 18 de diciembre.
Sin embargo, lo más probable es que la Fed realizará un único recorte de tipos en la reunión de diciembre, permitiéndole así más tiempo para monitorizar la evolución de la inflación.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores sigue en el terreno del miedo, con unos datos del IPC americano mejor de lo esperado, y con un empleo mostrando cierto enfriamiento.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
PIB 1T Japón
La economía japonesa se contrajo a una tasa anualizada del 1,8% en el periodo enero-marzo.
Tasa de desempleo Reino Unido
La tasa de desempleo del Reino Unido, según la ILO, aumentó al 4,4% en los tres meses hasta abril.
Tasa de inflación IPC China
El índice de precios de consumo (IPC) de China subió un 0,3% interanual en mayo, manteniendo el mismo ritmo de incremento por cuarto mes consecutivo.
PIB Mensual Reino Unido
La economía del Reino Unido se estancó en abril, el Producto Interior Bruto (PIB) no mostró crecimiento en ese mes.
Inflación IPC Alemania
La tasa de variación anual del IPC en Alemania en mayo de 2024 fue del 2,4%, dos décimas más que el mes anterior.
Inflación IPC EE.UU.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos se moderó en mayo al 3,3% interanual, frente al 3,4% registrado en abril.
Decisión de tipos de interés EE.UU.
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos cumplió con las expectativas este miércoles, manteniendo los tipos de interés en su rango actual del 5,25% al 5,5%.
Inflación IPC España
La tasa de variación anual del IPC en España en mayo de 2024 fue del 3,6%, tres décimas más que el mes anterior.
Índice IPP EE.UU.
El índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos disminuyó en mayo al 2,2% en tasa interanual, bajando desde el 2,3% registrado en abril.
Peticiones iniciales de subsidio EE.UU.
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron en 13,000 durante la semana del 7 de junio, alcanzando las 242,000.
Decisión de tipos Japón
El Banco de Japón ha decidido mantener sin cambios la tasa de referencia a corto plazo, manteniéndola en el rango del 0% al 0,1%.
Estimaciones Universidad de Michigan
La confianza de los consumidores estadounidenses se debilitó a principios de junio, según el índice de la Universidad de Michigan, que bajó a 65.6 desde los 69.1 de mayo.
Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 10/06/2024
PIB 1T Japón
La economía japonesa se contrajo a una tasa anualizada del 1,8% en el periodo enero-marzo, según datos del Gobierno publicados el lunes. La cifra revisada del Producto Interno Bruto (PIB), proporcionada por la Oficina del Gabinete, contrasta con la previsión media de los economistas de una caída del 1,9% en una encuesta de Reuters y con la lectura inicial de un descenso del 2,0%.
En términos intertrimestrales, el PIB se contrajo un 0,5%, en línea con la estimación inicial y la previsión media de una caída del 0,5%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los analistas creen que la economía japonesa tocó fondo en el primer trimestre, aunque la persistente debilidad del yen y las interrupciones en las principales fábricas de automóviles siguen afectando negativamente las perspectivas.
💲Estado de los Mercados el martes 11/06/2024
Tasa de desempleo Reino Unido
La tasa de desempleo del Reino Unido, según la ILO, aumentó al 4,4% en los tres meses hasta abril, después de haberse situado en un 4,3% en el período anterior, según los datos publicados el martes por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS).
El informe también mostró que el número de personas que solicitaron beneficios por desempleo aumentó en 50.400 en mayo, comparado con un aumento revisado de 8.400 en abril, superando la expectativa de un incremento de 10.200.
Los datos sobre el cambio de empleo para abril fueron de -140.000, frente a los -177.000 de marzo.
Mientras tanto, la ganancia media sin bonificaciones en el Reino Unido subió un 6,0% interanual de febrero a abril, en línea con el crecimiento del 6,0% registrado en marzo, cumpliendo con las expectativas.
Otra medida de la inflación salarial, la ganancia media incluyendo bonificaciones, aumentó un 5,9% en el mismo período, manteniendo el mismo ritmo que en el trimestre hasta marzo y superando el incremento esperado del 5,7%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El consenso del mercado anticipaba una lectura del 4,3%. Esta es la tasa de paro más alta desde septiembre de 2021.
Resultados de Oracle
Resultados de Oracle Q4 FY24 (ending in May)
• RPO +44% Y/Y to $98B.
• Revenue +3% Y/Y to $14.3B ($0.3B miss).
• Non-GAAP EPS $1.63 ($0.02 miss).
• Dividend $0.40/share (unchanged).
Cloud revenue +20% Y/Y to $5.3B:
• Application (SaaS) +10% Y/Y to $3.3B.
• Infrastructure (IaaS) +42% Y/Y to $2.0B.
💲Estado de los Mercados el miércoles 12/06/2024
Tasa de inflación IPC China
El índice de precios de consumo (IPC) de China subió un 0,3% interanual en mayo, manteniendo el mismo ritmo de incremento por cuarto mes consecutivo, según la Oficina Nacional de Estadística (ONE).
En mayo, los precios de los alimentos disminuyeron un 2% interanual, mientras que los productos no alimentarios subieron un 0,8%. La tasa de inflación subyacente de China, que excluye los precios de la energía y los alimentos frescos, se desaceleró una décima, situándose en el 0,6%.
Por otro lado, el índice de precios de producción industrial (PPI) de China redujo su descenso interanual al 1,4% desde el 2,5% registrado en abril. Mensualmente, el PPI aumentó un 0,2% en mayo, marcando su primer avance en ocho meses.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Se espara que la inflación se recupere en los próximos meses, aunque la tasa probablemente seguirá siendo baja debido al persistente exceso de capacidad.
PIB Mensual Reino Unido
La economía del Reino Unido se estancó en abril. Según datos de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS), el Producto Interior Bruto (PIB) no mostró crecimiento en ese mes, registrando un 0,0% frente al aumento del 0,4% en marzo que sacó a la economía de la recesión.
El sector servicios creció un 0,2% en abril y un 0,9% en los tres meses hasta abril. Sin embargo, la producción cayó un 0,9% en abril tras un crecimiento del 0,2% en marzo, aunque creció un 0,7% en los tres meses hasta abril. La construcción disminuyó un 1,4% en abril, su tercera caída mensual consecutiva, y un 2,2% en los tres meses hasta abril.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque el PIB no mantuvo el impulso del primer trimestre, esta situación era esperada por los analistas, a diferencia del optimismo del primer ministro Rishi Sunak, quien afirmó que la economía había mejorado. En los tres meses hasta abril, el PIB creció un 0,7% comparado con los tres meses hasta enero.
Inflación IPC Alemania
La tasa de variación anual del IPC en Alemania en mayo de 2024 fue del 2,4%, dos décimas más que el mes anterior. La variación mensual del Índice de Precios al Consumo (IPC) fue del 0,1%, lo que sitúa la inflación acumulada en 2024 en un 1,6%.
Destaca el aumento del 0,8% en los precios de Ocio y Cultura, alcanzando una tasa interanual del 1,9%, en contraste con la disminución del -0,4% en los precios de Bebidas alcohólicas y tabaco, cuya variación interanual es del 4%.
Inflación IPC EE.UU.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos se moderó en mayo al 3,3% interanual, frente al 3,4% registrado en abril, según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, bajó al 3,4% desde el 3,6% anterior. Ambas cifras superaron las previsiones de consenso.
En términos mensuales, el IPC general se mantuvo sin cambios respecto a abril, frente a las previsiones de un aumento del 0,1%. La tasa subyacente aumentó un 0,2%, mientras que se esperaba un alza del 0,3%. Así, ambos índices redujeron el ritmo de crecimiento observado en abril.
En mayo, el índice de alimentos aumentó un 0,1%, con un alza del 0,4% en la comida fuera de casa, mientras que el índice de alimentos en el hogar se mantuvo sin cambios. Esto resultó en una subida interanual del 2,1% en los precios de los alimentos, liderada por un aumento del 4% en la comida fuera del hogar, mientras que el coste de la comida en casa subió un 1% en comparación con mayo de 2023.
Analizando en detalle, el índice de lácteos y productos afines disminuyó un 0,5% en mayo, liderado por una caída del 1,3% en la leche. Las bebidas no alcohólicas vieron reducido su coste en un 0,3%, mientras que las frutas y verduras se mantuvieron sin cambios.
El índice energético cayó un 2,0% en mayo, tras subir un 1,1% en abril. El coste de la gasolina disminuyó un 3,6% en el mes, mientras que el gas cayó un 0,8% y el fueloil un 0,4%. El índice de electricidad se mantuvo sin cambios en mayo.
En los últimos 12 meses, el precio de la energía aumentó un promedio del 3,7%, con alzas del 2,2% para la gasolina y del 5,9% para la electricidad. El índice del gas natural aumentó un 0,2% desde mayo de 2023 y el fueloil subió un 3,6% en el mismo período.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Las expectativas del mercado sobre los recortes de tipos se han adelantado, y ahora se prevén casi dos reducciones este año, comenzando en noviembre.
Decisión de tipos de interés EE.UU.
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos cumplió con las expectativas este miércoles, manteniendo los tipos de interés en su rango actual del 5,25% al 5,5%, pero consideró la posibilidad de realizar un solo recorte en lo que queda de año, menos de lo previsto inicialmente.
Los analistas centraron su atención en el calendario de posibles recortes tras la reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed. Los integrantes del comité situaron la mediana de los tipos de interés a fin de año en el 5,1% (en la franja entre el 5% y el 5,25%), lo que implica un único recorte de un cuarto de punto respecto a la situación actual, menos de los tres recortes previstos en marzo.
“Estas proyecciones no son un plan de acción ni ningún tipo de compromiso”, declaró en conferencia de prensa el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien señaló que basarán su decisión en una mayor confianza en que la inflación se mueve de manera sostenible hacia el 2%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Las actas de la Fed no descartan la posibilidad de nuevas subidas de tipos en este ciclo. Para 2025, la mediana sugiere que los tipos de interés se situarán en el 4,1%, frente al 3,9% anticipado en marzo, mientras que para 2026 se mantendrán en el 3,1%, en un rango de entre el 3% y el 3,25%, dos puntos menos que el nivel previsto para el cierre de este año.
La Fed ha insistido en que necesita mayor confianza en que la economía avanza de manera sostenida hacia la estabilidad de precios. Este miércoles, Powell admitió que ha habido un avance “modesto” hacia esa meta del 2%, pero reiteró que la perspectiva económica sigue siendo incierta.
Resultados de Broadcom
Resultados de Broadcom Q2 FY24.
Adquisición de VMWare completada en noviembre de 2023 (impactando el segmento de software de infraestructura).
• Ingresos +43% interanual a $12.5 mil millones (superando en $480 millones).
• EPS no GAAP $10.96 (superando en $0.12).
Guía para FY24
• Ingresos aproximadamente $51 mil millones (se esperaban $50.3 mil millones).
• Margen de EBITDA ajustado aproximadamente del 61% (+1 punto porcentual).
💲Estado de los Mercados el jueves 13/06/2024
Inflación IPC España
La tasa de variación anual del IPC en España en mayo de 2024 fue del 3,6%, tres décimas más que el mes anterior. La variación mensual del IPC (Índice de Precios al Consumo) fue del 0,3%, llevando la inflación acumulada en 2024 al 2,2%.
Es destacable el aumento del 2,3% en los precios de vestidos y calzado, con una tasa interanual del 0,8%, en contraste con el descenso del -0,6% en los precios de transporte, cuya variación interanual fue del 3,8%.
La inflación subyacente (3%) y los alimentos (4,4%) relajan el repunte y relegan la culpa de la subida a la electricidad y los carburantes por el 'efecto base' en la comparativa con el año pasado.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa ha subrayado que la tasa del 4,4% es una de las más bajas desde noviembre de 2021, reflejando una reducción de más de 12 puntos en el último año. Con este ajuste de tres décimas, el Gobierno ha confirmado la extensión de la rebaja del IVA del 0% que se aplica a alimentos básicos como la leche, el pan, los huevos, el queso, así como las frutas, legumbres, tubérculos, cereales y verduras. Además, se mantendrá la reducción del IVA del 10% al 5% para la pasta y el aceite.
Índice IPP EE.UU.
El índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos disminuyó en mayo al 2,2% en tasa interanual, bajando desde el 2,3% registrado en abril, el cual fue revisado al alza en una décima, según los datos publicados este jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales estadounidense. Este dato estuvo por debajo de las previsiones de consenso, que esperaban un incremento hasta el 2,5%.
En términos mensuales, el IPP registró una caída del 0,2% en mayo, contrastando con el aumento del 0,5% en abril. Este resultado también superó las expectativas de consenso, que pronosticaban una subida del 0,1% para mayo.
El índice de demanda final, excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, se mantuvo sin cambios en mayo, ralentizándose desde el aumento del 0,5% en abril. Esta estabilización deja la tasa interanual en el 3,2%.
En el sector servicios, se observaron incrementos en los precios del comercio minorista de alimentos y alcohol, la atención ambulatoria, la venta al por menor de automóviles, y la venta al por menor de prendas de vestir, calzado y accesorios. En contraste, el coste de los servicios de pasajeros de las aerolíneas disminuyó un 4,3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Los precios al productor confirmaron el alentador IPC de mayo y sugieren una lectura favorable del indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el PCE.
Peticiones iniciales de subsidio EE.UU.
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos aumentaron en 13,000 durante la semana del 7 de junio, alcanzando las 242,000 desde las 229,000 anteriores, su nivel más alto desde agosto de 2023, según el Departamento de Trabajo. Esta cifra supera considerablemente las 225,000 solicitudes estimadas por el mercado.
La media de cuatro semanas de solicitudes semanales de subsidio por desempleo subió a 227,000 desde las 222,250 anteriores, el nivel más alto desde septiembre pasado.
Las solicitudes continuadas de desempleo también aumentaron, alcanzando las 1,820,000 desde las 1,790,000 previas, superando las 1,800,000 previstas.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron significativamente, indicando un enfriamiento del mercado laboral.
Resultados de Adobe
Resutados de Adobe Q2 FY24:
• RPO (Ingresos Diferidos Pendientes) +17% a $17.9 mil millones.
• ARR (Ingresos Anuales Recurrentes) de Creative Cloud +13% a $13.1 mil millones.
• ARR de Document Cloud +26% a $3.1 mil millones.
• Ingresos +10% a $5.3 mil millones (superando en $20 millones).
• EPS no GAAP $4.48 (superando en $0.09).
Ingresos esperados para Q3 FY24 aproximadamente $5.35 mil millones ($5.40 mil millones esperados).
💲Estado de los Mercados el viernes 14/06/2024
Decisión de tipos Japón
El Banco de Japón ha decidido mantener sin cambios la tasa de referencia a corto plazo, manteniéndola en el rango del 0% al 0,1%. Esta decisión, tomada por unanimidad en el Consejo de Política, refleja la cautela de la institución ante la posibilidad de endurecer la política monetaria demasiado rápido.
No obstante, la entidad ha anunciado que se prepara para reducir gradualmente su programa de compra de bonos, con el objetivo de permitir que las tasas de interés a largo plazo se formen de manera más libre en los mercados financieros.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La decisión del Banco de Japón de mantener los tipos de interés sin cambios y avanzar gradualmente en la reducción de sus compras de bonos muestra un enfoque prudente y mesurado. La entidad reconoce que la economía japonesa se ha recuperado moderadamente, aunque ha observado cierta debilidad en algunos sectores.
Confianza consumidor Universidad de Michigan
La confianza de los consumidores estadounidenses se debilitó a principios de junio, según el índice de la Universidad de Michigan, que bajó a 65.6 desde los 69.1 de mayo. Esta cifra quedó por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban un valor de 72,1.
El índice de la situación actual disminuyó a 62.5 desde 69.6, y el índice de expectativas de los consumidores también cayó, pasando de 68.8 a 67.6.
Los detalles de la encuesta revelaron que las expectativas de inflación a un año se mantuvieron estables en 3.3%, mientras que las perspectivas de inflación a cinco años aumentaron del 3% al 3.1%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Lo más relevante es que las perspectivas de inflación a medio y largo plazo se mantienen estables.
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