🧜♀️🛒💸💼Cantos de sirena: el estado de los mercados
Semana marcada por las ventas minoristas e IPI en China, decisión de tipos en Japón, UK y EE.UU., inflación en Japón, UK y Euro Zona, PMIs Compuestos Euro Zona y EE.UU. y resultados de corporaciones.
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Seguro que este relato te suena a cuando tenías 20 años y no perdonabas un sábado sin salir de fiesta con tus amigos.
Sábado por la tarde, quedas con tus amigos a tomar algo, tienes claro que este fin de semana te quedarás tranquilo en casa, hoy toca descansar después de varios findes de fiesta. Todo apunta a una noche tranquila en la que irás pronto a dormir y te levantarás el domingo como un roble.
Y de repente empiezan a llegar tus amigos y te cuentan que planes tienen para esa noche. Tu ya tenías planificada la noche, pero de repente, te empiezan a liar con el plan que tienen pensado para esa noche y no sabes cómo pero terminas saliendo de fiesta.
Encima es una de esas noches en que todo son improvisaciones pero que terminas pasándotelo como nunca, las mejores fiestas siempre son las que no estaban planificadas.
Y justo esto es lo que ha pasado esta semana en los mercados. Una semana tranquila, en las que los datos macroeconómicos han cumplido las expectativas o incluso en algunos casos las han superado.
Hasta las declaraciones de Powell el miércoles con un tono más dovish de lo esperado, que han impulsado el S&P 500 a máximos históricos superando la barrera de los 5200 puntos. En un mercado actual alcista, parece que las palabras de Powell han sonado como cantos de sirena, que no han hecho más que reforzar la tendencia hacia arriba de los mercados.
Además, la Reserva Federal ratifica que las métricas de la economía americana son buenas, mejorando las expectativas de crecimiento para este año, y manteniendo el consenso de 3 bajadas de tipos de 25pb en 2024.
Para la próxima semana deberemos estar atentos a las inflaciones europeas, así como al deflactor PCE de consumo americano, que podrían repuntar.
Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores vuelve a avaricia extrema después de un tono más dovish de lo esperado por parte de Powell en su discurso sobre las bajadas de tipos de interés para este año.
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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:
#Ventas minoristas China
Las ventas minoristas disminuyeron un 5,5%, decepcionando las expectativas del mercado.
#Producción industrial China
La producción industrial registró un aumento del 7%, comparado con las estimaciones de crecimiento del 5,3%.
#Tasa de inflación Euro Zona
En febrero, la tasa de inflación en la zona euro se situó en el 2,6% interanual, descendiendo dos décimas desde el 2,8% registrado en enero.
#Decisión de Tipos Japón
Diecisiete años después, el Banco Central de Japón ha tomado la decisión este martes de aumentar los tipos de interés de referencia a corto plazo hasta el 0,1%.
#Sentimiento económico ZEW Alemania
En marzo, el sentimiento económico de Alemania muestra una mejoría, mejorando las expectativas del mercado.
#Permisos de construcción EE.UU.
Los permisos de construcción mostraron un incremento del 1.9%, después de una caída del 0.3% en enero.
#Viviendas iniciadas EE.UU.
El número de viviendas iniciadas en EE.UU. experimentó un aumento del 10.7% en febrero.
#Tasa de inflación Reino Unido
La tasa de inflación en Reino Unido se ubicó en el 3,4% interanual, representando la cifra más baja registrada en el país desde septiembre de 2021.
#PMI Compuesto Euro Zona
Los últimos datos preliminares del Índice de Gerentes de Compra (PMI) compuesto de la zona euro señalan que la actividad del sector privado en la región se ha estabilizado en marzo.
#Decisión de tipos de interés EE.UU.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha optado por mantener los tipos de interés en la horquilla del 5,25% al 5,5% por quinta vez consecutiva.
#Decisión de tipos de interés Reino Unido
El Banco de Inglaterra ha decidido mantener el Tipo Director en el 5,25%, en consonancia con las expectativas.
#Peticiones iniciales de subsidio EE.UU.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos totalizaron 210.000 la semana pasada, mostrando una leve disminución.
#PMI Compuesto EE.UU.
La actividad empresarial en el sector privado de Estados Unidos continuó mostrando un crecimiento sólido a principios de marzo.
#Ventas minoristas Reino Unido
Las ventas minoristas en el Reino Unido se estabilizaron al registrar un crecimiento del 0%, en contraste con las previsiones de declive y tras un aumento del 3,6% en enero.
#Sentimiento empresarial alemán IFO
El índice IFO de Alemania sorprende positivamente al aumentar a 87,8 puntos en marzo.
#Resultados de Corporaciones
💲Estado de los Mercados el lunes 18/03/2024
Ventas minoristas China
Los datos económicos de China correspondientes a los dos primeros meses del año, publicados este lunes, han superado las expectativas de los analistas.
Durante ese período, las ventas minoristas disminuyeron un 5,5%, decepcionando las expectativas del mercado que preveía un incremento del 5,6%.
En cambio, la inversión en activos fijos superó las expectativas, alcanzando un incremento del 4,2%, frente al pronóstico de los analistas que era de un 3,2%.
Producción industrial China
En cuanto a la producción industrial, registró un aumento del 7%, comparado con las estimaciones de un crecimiento del 5,3%.
La inversión en infraestructura aumentó un 6,3%, mientras que la inversión en manufactura creció un 9,4% durante ese período.
Por otro lado, la tasa de desempleo en las ciudades en febrero se situó en el 5,3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? No todos los indicadores fueron positivos, ya que la inversión en bienes raíces experimentó una caída del 9% durante los dos primeros meses del año en comparación con el año anterior.
Tasa inflación Euro Zona
En febrero de 2024, la tasa de inflación en la zona euro se situó en el 2,6% interanual, descendiendo dos décimas desde el 2,8% registrado en enero. Esta información ha sido confirmada este lunes por Eurostat, la oficina comunitaria de estadística. A nivel de la Unión Europea, la inflación también disminuyó, pasando del 3,1% al 2,8%.
La caída interanual de los precios de la energía en la eurozona fue del 3,7%, en comparación con el descenso del 6,1% registrado en enero. Mientras tanto, los alimentos frescos experimentaron un aumento del 2,1%, una cifra significativamente menor que el 6,9% observado en enero.
El aumento anual en el coste de los servicios se mantuvo en el 4%, mientras que la subida de los precios de los bienes industriales no energéticos se moderó al 1,6%, cuatro décimas menos que en enero.
Excluyendo el impacto de la energía, la tasa de inflación en la zona euro se situó en el 3,3%, en contraste con el 3,8% de enero de 2024. Al excluir también los alimentos, el alcohol y el tabaco, la tasa subyacente disminuyó al 3,1% desde el 3,3%, marcando su nivel más bajo desde marzo de 2022, que fue del 3%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? En sus últimas proyecciones, el Banco Central Europeo (BCE) ajustó a la baja sus expectativas de inflación, especialmente para el presente año, debido a una menor influencia de los precios de la energía.
Ahora estima que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) alcanzará un promedio del 2,3% en 2024 y del 2% en 2025. Estas cifras representan una disminución de cuatro décimas para el año en curso y una reducción de una décima para el siguiente en comparación con sus estimaciones anteriores. La proyección para 2026 permanece sin cambios, en el 1,9%.
En cuanto a las previsiones de inflación subyacente, también se revisaron a la baja: se espera un 2,6% para 2024, un 2,1% para 2025 y un 2% para 2026.
💲Estado de los Mercados el martes 19/03/2024
Tipos de interés Japón
Diecisiete años después, el Banco Central de Japón ha tomado la decisión este martes de aumentar los tipos de interés de referencia a corto plazo hasta el 0,1%. Este cambio marca un giro significativo en la política monetaria, que durante mucho tiempo se ha mantenido en terreno negativo en un intento por revitalizar una economía estancada.
A medida que el país deja atrás la deflación y se vislumbra una recuperación "moderada", la autoridad bancaria ha optado por cambiar de rumbo, incrementando los costes de endeudamiento.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Con esta medida, Japón se convierte en el último de los bancos centrales globales en abandonar las tasas negativas, lo que marca el final de una era en la que los responsables políticos de todo el mundo intentaron impulsar el crecimiento a través de políticas de dinero barato.
Sentimiento económico ZEW alemán
En marzo, el sentimiento económico de Alemania muestra una mejoría, mientras que la evaluación de la situación económica actual apenas ha experimentado cambios significativos.
De acuerdo con el indicador, el sentimiento económico de Alemania ha registrado un aumento en la encuesta de marzo, alcanzando los 31,7 puntos. Esto representa un incremento de 11,8 puntos en comparación con febrero y marca el nivel más alto desde febrero de 2022.
Por otro lado, la evaluación de la situación económica actual ha experimentado un ligero aumento de 1,2 puntos, situándose en -80,5 puntos.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Según Achim Wambach, presidente del ZEW, "las expectativas económicas para Alemania están mejorando notablemente", aunque señala que "la evaluación de la situación económica se mantiene en un nivel muy bajo", lo que atenúa el crecimiento de las expectativas económicas.
Permisos de construcción EE.UU.
Los permisos de construcción mostraron un incremento del 1.9%, después de una caída del 0.3% en enero. Los permisos de construcción aumentaron a 1,518,000 desde los 1,489,000 anteriores, superando las expectativas del consenso que esperaba 1,495,000 permisos.
Viviendas iniciadas EE.UU.
Según los datos mensuales publicados el martes por la Oficina del Censo estadounidense, el número de viviendas iniciadas en EE.UU. experimentó un aumento del 10.7% en febrero, alcanzando las 1,521,000 unidades.
Esta cifra contrasta con la caída del 12.3% registrada en enero. Además, el número de viviendas iniciadas superó las estimaciones del mercado, que pronosticaban un aumento a 1,430,000 desde las 1,374,000 unidades previas.
💲Estado de los Mercados el miércoles 20/03/2024
Tasa de inflación Reino Unido
En febrero, la tasa de inflación en Reino Unido se ubicó en el 3,4% interanual, representando la cifra más baja registrada en el país desde septiembre de 2021, según datos de la Oficina Nacional de Estadística.
Una parte significativa de esta disminución se atribuye a la inflación en el sector de alimentos, que está experimentando una rápida caída. En términos mensuales, los precios de producción de alimentos se han mantenido estables o ligeramente negativos durante un período prolongado, lo que está teniendo un impacto notable en los consumidores. La tasa anual de inflación de alimentos actualmente se sitúa en el 5%.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de servicios descendió del 6.5% al 6.1%. Aunque ligeramente por encima del consenso, este dato se alinea con las últimas proyecciones del Banco de Inglaterra (BoE).
👉 ¿Por qué te interesa esto? A pesar de esta disminución, el dato aún supera el objetivo del 2% establecido por el Banco de Inglaterra.
PMI Compuesto Euro Zona
Los últimos datos preliminares del Índice de Gerentes de Compra (PMI) compuesto de la zona euro señalan que la actividad del sector privado en la región se ha estabilizado en marzo, alcanzando una lectura de 49,9 puntos en comparación con los 49,2 puntos de febrero.
El impulso de esta recuperación proviene principalmente del sector servicios, que registró una lectura de 51,1 puntos en marzo, en comparación con los 50,2 puntos del mes anterior, marcando su nivel más alto en nueve meses.
Por otro lado, el PMI manufacturero descendió a 45,7 puntos desde los 46,5 puntos en febrero, ubicándose en mínimos de tres meses.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Esta cifra, la más alta en los últimos nueve meses, indica una recuperación gradual de la economía en la eurozona, según la agencia S&P Global.
Decisión de tipos de interés EE.UU.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha optado por mantener los tipos de interés en la horquilla del 5,25% al 5,5% por quinta vez consecutiva, una decisión esperada que mantiene el precio del dinero en niveles no vistos en 23 años. La Fed también ha reafirmado su intención de llevar a cabo tres recortes de tasas durante el año 2024.
En cuanto a los esperados recortes de tasas, la Fed ha reiterado su compromiso de evaluar cuidadosamente los datos entrantes, las perspectivas en evolución y el balance de riesgos. A pesar de mantener los tres recortes previstos para 2024, ha reducido las expectativas de flexibilización para 2025 y 2026. Para el próximo año, estima una reducción de las tasas al 3,9%, frente al 3,6% anticipado anteriormente, y proyecta un descenso continuo hasta el 3,1% en 2026.
En cuanto a las proyecciones económicas, la Fed ha revisado al alza su previsión de crecimiento económico en Estados Unidos hasta 2026. Ahora espera un crecimiento del PIB del 2,1% para este año, frente al 1,4% estimado anteriormente, y proyecta un aumento del 2% tanto para 2025 como para 2026.
👉 ¿Por qué te interesa esto? La Fed ha destacado que no considera apropiado reducir el rango objetivo hasta que esté más segura de que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%. Además, continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, según lo anunciado previamente.
💲Estado de los Mercados el jueves 21/03/2024
Tipos de interés Reino Unido
El Banco de Inglaterra ha decidido mantener el Tipo Director en el 5,25%, en consonancia con las expectativas. La decisión no fue unánime: uno de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria votó a favor de un recorte de -25 puntos básicos. La institución reitera su compromiso de mantener una política monetaria restrictiva el tiempo necesario para lograr que la inflación alcance el objetivo del 2%.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El Banco de Inglaterra anticipa que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) caerá por debajo del 2% en el segundo trimestre debido a un efecto de base en el sector energético. Esto podría abrir la puerta a recortes de tipos en el tercer trimestre, especialmente si tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal (Fed) también toman medidas similares. Esto ejercería presión sobre el Banco de Inglaterra para reducir los tipos y evitar una apreciación de la libra, que podría resultar en una pérdida de competitividad exterior.
Peticiones iniciales de subsidio EE.UU.
Según los datos publicados este jueves por el Departamento de Trabajo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos totalizaron 210.000 la semana pasada, mostrando una leve disminución de 2.000 en comparación con los datos anteriores.
El número de beneficiarios de esta prestación aumentó a 1,807 millones en la semana que finalizó el 9 de marzo, lo que representa un incremento de 4.000 personas en comparación con la semana anterior, cuando la cifra fue de 1,803 millones. En el mismo período del año 2023, había 1,680 millones de ciudadanos beneficiarios de prestaciones.
En cuanto a la tasa de desempleo en Estados Unidos, esta aumentó dos décimas en febrero, alcanzando el 3,9%, mientras que se crearon 275.000 empleos no agrícolas, una cifra superior a los 229.000 nuevos puestos creados en enero de 2024.
El número total de desempleados aumentó a 6,458 millones en febrero, en comparación con los 6,124 millones de enero, incluyendo 1,203 millones de desempleados de larga duración, que representaban el 18,6% del total de desempleados.
PMI Compuesto EE.UU.
La actividad empresarial en el sector privado de Estados Unidos continuó mostrando un crecimiento sólido a principios de marzo, con un Índice de Gerentes de Compra (PMI) compuesto de S&P Global que se situó en 52.2 puntos. Esta cifra representó una ligera disminución respecto al 52.5 registrado en febrero.
El PMI manufacturero de S&P Global mejoró hasta 52.5 desde 52.2 en el mismo período, mientras que el PMI de servicios de S&P Global descendió hasta 51.7 desde 52.3.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Chris Williamson, Economista Jefe de S&P Global Market Intelligence, comentó: "La ampliación de la producción tanto en el sector manufacturero como en el de servicios en marzo contribuyó a cerrar el trimestre más sólido de la economía estadounidense desde el segundo trimestre del año pasado".
Resultados de Nike
Resultados de Nike T3 FY24 (finalizado en febrero de 2024):
Ingresos +0% interanual a $12.4 mil millones (superando por $130 millones).
EPS ajustado (No-GAAP) $0.98 (superando por $0.23).
Inventario -13% interanual a $7.7 mil millones.
Ventas directas +0% interanual a $5.4 mil millones.
Cargos por reestructuración de aproximadamente $0.3 mil millones.
Resultados de Accenture
Resultados de Accenture T2 FY24:
Ingresos -0% interanual a $15.8 mil millones (faltando $40 millones).
EPS ajustado (No-GAAP) $2.77 (superando por $0.10).
Nuevas contrataciones -2% interanual a $21.6 mil millones.
Dividendo +15% interanual a $1.29.
recompra de acciones $1.3 mil millones.
Recorte de guía para AF24:
Ingresos hasta +3% interanual en fxn (anteriormente 5%).
EPS hasta $11.64 (anteriormente $11.76).
Resultados de FedEx
Resultados de FedEx T3 FY24 (finalizado en febrero de 2024):
Ingresos 2% interanual a $21.7 mil millones (faltando $0.4 mil millones).
EPS ajustado (No-GAAP) $3.86 (superando por $0.38).
Los aumentos de márgenes se atribuyen al programa DRIVE.
Guía para FY24:
Disminución de un solo dígito bajo (sin cambios).
EPS ajustado (No-GAAP) aproximadamente $17.8 (rango más estrecho).
💲Estado de los Mercados el viernes 22/03/2024
Ventas minoristas Reino Unido
En febrero, las ventas minoristas en el Reino Unido se estabilizaron al registrar un crecimiento del 0%, en contraste con las previsiones de declive y tras un aumento del 3,6% en enero. Sin embargo, en comparación con febrero de 2023, los volúmenes del comercio minorista disminuyeron un 0,4%, según datos de la Oficina Nacional de Estadística británica (ONS).
Los grandes almacenes y las tiendas de ropa y calzado experimentaron un notable crecimiento debido a las nuevas colecciones. Sin embargo, las caídas en las tiendas de alimentos y en los minoristas de combustibles contrarrestaron este aumento, con las tiendas de combustibles para automóviles y de artículos para el hogar registrando las caídas más pronunciadas.
Específicamente, las ventas de las tiendas no alimentarias aumentaron un 0,7% en febrero, pero cayeron un 0,5% en el transcurso del año. El aumento en las tiendas no alimentarias fue impulsado principalmente por un aumento mensual del 1,7% en las ventas de ropa.
👉 ¿Por qué te interesa esto? Según la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS), un mes caracterizado por ser "templado pero lluvioso", en el cual el sur de Inglaterra experimentó el febrero con el nivel más elevado de precipitaciones registrado, había afectado las ventas.
Sentimiento empresarial alemán IFO
El índice IFO de Alemania sorprende positivamente al aumentar a 87,8 puntos en marzo, en comparación con los 86,0 puntos esperados y los 85,7 puntos del mes anterior (revisado desde 85,5), aunque aún se mantiene en la zona de recesión.
👉 ¿Por qué te interesa esto? El ánimo entre las empresas alemanas ha experimentado una ligera mejoría. Esto se atribuye a unas expectativas ligeramente menos pesimistas. Las evaluaciones de la situación actual se mantuvieron estables, con respuestas tanto positivas como negativas casi equilibradas. La economía alemana muestra signos de estabilización, aunque en un nivel bajo.
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