💸💰💶Las 2 caras de la moneda: el estado de los mercados

Semana marcada por los permisos de construcción, ventas viviendas usadas, peticiones de subsidio y PMIs EE.UU., inflación IPC Reino Unido y Japón, PMIs Euro Zona y resultados corporaciones.

nov 24, 2024

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Después de que la semana pasada los mercados corrigieran la tendencia alcista que llevaban después de las declaraciones de Powell, está semana han vuelto a retomar la tendencia alcista, pero tenemos dos caras de la moneda.
Por una parte, tenemos la economía de la Eurozona que se encuentra estancada, con unos datos de PMIs que están al borde de una recesión y unos conflictos belicos que pueden escalar a otros países en cualquier momento.
En cambio, la economía americana sigue muy fuerte, con unos datos de empleo mejor de lo esperado y unos PMIs que han sorprendido positivamente a los mercados.
Si a todo esto le sumamos las políticas arencelarias que quiere implantar Trump, todo parece apuntar que no es muy buena idea invertir ahora en activos de la zona euro.
Veremos si estás próximas semanas se confirma el rally de Navidad en las bolsas y seguimos con una tendencia alcista en el mercado americano.

Esta semana el índice de miedo y avaricia de los inversores entra nuevamente en el terreno de la avaricia, parece que unos datos de empleo y PMIs buenos en EE.UU. están dando confianza a los inversores.

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Los titulares de esta semana en los mercados son los siguientes:

Permisos de construcción EE.UU.

Los permisos de construcción disminuyeron un 0,6 % en octubre, tras un descenso del 3,1 % (revisado desde el 2,9 %) registrado el mes anterior.

Inflación IPC Reino Unido

La inflación interanual en el Reino Unido subió al 2,3 % en octubre, frente al 1,7 % de septiembre.

Peticiones semanales de subsidio EE.UU.

Las solicitudes de subsidios por desempleo en EE.UU. disminuyeron a 213.000 la semana pasada, 6.000 menos que la cifra previa.

Venta de viviendas de segunda mano EE.UU.

Las ventas de viviendas existentes en EE. UU. repuntaron un 3,4 % en octubre, alcanzando una tasa anual ajustada de 3,96 millones de unidades.

Inflación IPC Japón

La inflación en Japón moderó su ritmo en octubre, con un aumento del 2,3% interanual en los precios al consumo.

Ventas minoristas Reino Unido

Las ventas minoristas en el Reino Unido cayeron un -0,7% en octubre, superando la caída esperada del -0,3%.

PMI Manufacturero y Servicios Euro Zona

La eurozona experimentó en noviembre la contracción más severa desde enero, según el índice PMI, debido al debilitamiento tanto del sector manufacturero como del sector servicios.

PMI Manufacturero y de servicios EE.UU.

El PMI manufacturero de EE. UU. alcanzó 48,8 en noviembre, ligeramente por encima del 48,5 anterior pero por debajo de la estimación de 48,9. Por su parte, el PMI de servicios subió a 57,0, superando el 55,0 esperado.

Resultados de Corporaciones

💲Estado de los Mercados el lunes 18/11/2024

Valoraciones S&P 500 sectoriales

Las valoraciones sectoriales del S&P 500 reflejan que el índice opera actualmente con un múltiplo de 22,2 veces las ganancias proyectadas, un nivel que sugiere un mercado relativamente caro en comparación con promedios históricos.

Este nivel de valoración indica un optimismo por parte de los inversores sobre el desempeño futuro de las empresas del índice, especialmente en sectores clave como tecnología, salud y consumo discrecional, que suelen influir de manera significativa en los múltiplos agregados.

A modo de contexto, los múltiplos de ganancias del S&P 500 suelen oscilar entre 15x y 20x en períodos de estabilidad económica, con variaciones según las tasas de interés, expectativas de crecimiento y el entorno de beneficios corporativos.

Una valoración más alta como la actual podría estar impulsada por factores como el auge de sectores específicos (por ejemplo, inteligencia artificial en tecnología) o expectativas de menor endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal.

Sin embargo, también plantea preocupaciones sobre una posible corrección si las expectativas no se cumplen.

💲Estado de los Mercados el martes 19/11/2024

Permisos de construcción EE.UU.

Los permisos de construcción disminuyeron un 0,6 % en octubre, tras un descenso del 3,1 % (revisado desde el 2,9 %) registrado el mes anterior.

Los inicios de construcción de viviendas en EE. UU. retrocedieron un 3,1 % en octubre, alcanzando 1,311 millones de unidades, según datos de la Oficina del Censo. Esto siguió a una caída revisada del 1,9 % en septiembre.

Resultados de Walmart

Resultados de Walmart en el Q3 FY25 (hasta octubre):

Ingresos: +5 % interanual, alcanzando $169.600 millones (superando expectativas por $3.000 millones).
EPS ajustado: $0,58 (superando por $0,05).
Ventas comparables en Walmart EE.UU.: +5 %.
Comercio electrónico: +27 % interanual.
Publicidad: +28 % interanual.

Proyección FY25:

Ventas netas con un crecimiento de +4,8 % a +5,1 % interanual (revisado al alza en 0,7 puntos porcentuales).

💲Estado de los Mercados el miércoles 20/11/2024

Inflación IPC Reino Unido

La inflación interanual en el Reino Unido subió al 2,3 % en octubre, frente al 1,7 % de septiembre, alcanzando niveles de abril, según la Oficina Nacional de Estadística.

El alza estuvo impulsada por alimentos y bebidas (+1,9 %) y servicios de vivienda (+2,9 %). Los bienes cayeron un 0,3 %, mientras que los servicios aumentaron un 5 %.

La inflación subyacente se ubicó en el 3,3 %, ligeramente por encima del mes anterior.

👉 ¿Por qué te interesa esto? Este repunte superó el objetivo del 2 % del Banco de Inglaterra, que recientemente redujo los tipos de interés al 4,75 %.

Resultados de Nvidia

Resultados de Nvidia Q3 FY25 (trimestre de octubre):

Ingresos: $35.100 millones (+17% trimestral), superando las expectativas en $2.000 millones.
Margen bruto: 75% (1 punto porcentual menos que el trimestre anterior).
Margen operativo: 62% (sin cambios trimestrales).
Ganancias por acción (no GAAP): $0,81, superando en $0,06 las estimaciones.

Proyección para el Q4 FY25:

Ingresos estimados: ~$37.500 millones, superando las previsiones en $1.500 millones.

💲Estado de los Mercados el jueves 21/11/2024

Peticiones semanales de subsidio EE.UU.

Las solicitudes de subsidios por desempleo en EE.UU. disminuyeron a 213.000 la semana pasada, 6.000 menos que la cifra previa, según el Departamento de Trabajo.

Los beneficiarios totales al 9 de noviembre fueron 1,908 millones, un aumento de 36.000 respecto a los 1,872 millones de la semana anterior. En el mismo periodo de 2023, la cifra fue de 1,795 millones.

👉 ¿Por qué te interesa esto? Los analistas de Oxford Economics destacan que las solicitudes de subsidios por desempleo han retornado a niveles que reflejan despidos limitados, tras impactos temporales de factores como huelgas y huracanes.

Aunque las solicitudes iniciales han caído a su punto más bajo desde abril, advierten que la proximidad de factores estacionales puede generar volatilidad en los datos, por lo que no extraen conclusiones definitivas sobre los cambios semanales.

Venta de viviendas de segunda mano EE.UU.

Las ventas de viviendas existentes en EE. UU. repuntaron un 3,4 % en octubre, alcanzando una tasa anual ajustada de 3,96 millones de unidades, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios.

Este aumento marcó el primer crecimiento anual del 2,9 % desde julio de 2021. El avance refleja contratos firmados en meses previos, beneficiándose de una baja temporal en las tasas hipotecarias.

👉 ¿Por qué te interesa esto? Aunque aún por debajo de niveles históricos, el aumento sugiere que el mercado podría haber superado lo peor de la desaceleración, impulsado por mayores inventarios disponibles.

💲Estado de los Mercados el viernes 22/11/2024

Inflación IPC Japón

La inflación en Japón moderó su ritmo en octubre, con un aumento del 2,3% interanual en los precios al consumo, según datos oficiales.

👉 ¿Por qué te interesa esto? Esto marca una desaceleración frente al 2,5% de septiembre y el 2,8% de agosto, aunque permanece por encima del objetivo del 2% establecido por el Banco de Japón.

Ventas minoristas Reino Unido

Las ventas minoristas en el Reino Unido cayeron un -0,7% en octubre, superando la caída esperada del -0,3%.

Este descenso estuvo liderado por una disminución del 3,1% en tiendas de ropa, en un contexto de incertidumbre por el Presupuesto de Otoño. Las ventas online bajaron un 1,2% mensual, aunque subieron un 5% anual.

👉 ¿Por qué te interesa esto? La inflación del mes aumentó al 2,3%, lo que generó cautela en los consumidores. Se prevé un 2025 con leve optimismo, respaldado por ingresos sólidos y ahorros acumulados.

PMI Manufacturero y Servicios Euro Zona

La eurozona experimentó en noviembre la contracción más severa desde enero, según el índice PMI, debido al debilitamiento tanto del sector manufacturero como del sector servicios.

La demanda decreciente llevó a una disminución de pedidos y exportaciones, con la producción manufacturera encadenando 20 meses de caídas consecutivas.

El PMI de Servicios registró su primera caída de actividad desde enero. Francia mostró el descenso más rápido, mientras que Alemania también intensificó su declive, en contraste con el modesto crecimiento en el resto de la zona euro.

👉 ¿Por qué te interesa esto? Estamos en un contexto de estanflación, con actividad económica debilitada y precios al alza. La inflación en los servicios preocupa al BCE, que podría debatir entre mantener los tipos o recortarlos en 25 puntos básicos. Los aranceles proteccionistas podrían agravar los costes en los próximos meses.

PMI Manufacturero y de servicios EE.UU.

El PMI manufacturero de EE. UU. alcanzó 48,8 en noviembre, ligeramente por encima del 48,5 anterior pero por debajo de la estimación de 48,9.

Por su parte, el PMI de servicios subió a 57,0, superando el 55,0 esperado y previo. Este avance destaca especialmente en el sector servicios, que registra su nivel más alto desde marzo de 2022.

👉 ¿Por qué te interesa esto? En conjunto, los datos reflejan un panorama positivo que podría respaldar un enfoque más restrictivo por parte de la Reserva Federal.